“长风”地王刚刚落槌，中海又忙不迭豪掷近30亿港元，欲将光大房产招入麾下。
中国建筑发布公告称，其上市子公司中国海外发展（0688.HK）收购香港上市公司蚬壳电器（0081.HK）已获得香港证监会正式批准。蚬壳电器持有光大房产70%的权益，倘若中海外最终收购成功，有望通过蚬壳电器，达到曲线收购光大房产的目的。
中海外意在光大
被视为地产界“优等生”之一的中海外作风稳健，2008年10月至2009年8月间，未在公开市场拿地；8月下旬举办的2009半年报业绩会上，董事局主席孔庆平甚至表态说：“我们绝不会为了土地而去拼命。”
然而，不鸣则已，一鸣惊动天下。9月10日，中海外以70亿拍得上海长风地块，刷新土地楼面单价记录；一周之后又宣布拟以近30亿港元全面收购蚬壳电器。
早在8月10日蚬壳电器就曾披露，正与独立第三方磋商重组以及发行新股，可能导致公司控股权变动，预期认购人将提出全面收购建议。
出售信息披露后即遭光大集团申诉，后者表示其持有光大房产30%的股权，若蚬壳电器有意出让光大房产股份，它拥有优先购买权。8月18日，蚬壳电器收到传讯令状。
一个月后，买家终于浮出水面。9月16日，中海外和蚬壳电器联合宣布，已于9月9日订立认购协议，蚬壳电器进行重组，中海外认购其新股，完成有关认购后，中海外还可能提出现金收购建议。
让中海外不惜与光大集团拉下脸的蚬壳电器创办于1952年，创始人为有“风扇大王”之称的翁祐，主营家电制造企业，同时也涉及房地产投资，拥有香港蚬壳工业大厦、广州中信广场、美国加州Livermore商业中心等商业物业。受累于全球经济衰退，2008年蚬壳电器盈利大幅缩水，纯利仅2356万港元，较2007年缩水超过9成。
目前，蚬壳电器市值仅20亿港元，而光大房产资产总量超过30亿元人民币，中海外觊觎的正是前者持有的光大房产70%股权。根据蚬壳电器2008年报，光大房产分别在北京、广州等城市全资或合资拥有10个房地产物业或正在发展的项目，涉及土地面积近300万平米，且其土地储备均属于一线城市中少有出让的优质地块。
如广州光大花园F期水岸榕城，总建设面积35万平米，该区域目前销售均价已经接近15000元/平米；光大名筑、光大橡园亦处于广州核心居住区域，销售前景看好。
在北京，光大房产则拥有北三环学院路一宗建筑面积为86000平米的住宅项目，以及昌平一处低密度住宅用地，建筑面积约20万平米。
一名不愿意具名的港股分析师向《地产》记者表示，此前大型国资房企之间相互吞并的情况较为少见。他分析，中国海外此次收购动机可能是为避免与光大房产在某些地区的正面竞争，并利用光大房产介入自己不熟悉的地区。
光大房产网站显示，其在桂林、呼和浩特和合肥还拥有规模庞大的一级土地整理项目，其中，后三个地区中海外尚未介入，一旦获得资产，中海外的版图也将随之扩大。
光大集团反击
9月30日，蚬壳电器公布了中海外计划入股的重组方案。
仅保留拥有光大房产70%权益的PanChina Land集团，蚬壳电器将剩余资产，如家电和其他股权投资悉数转让至全资附属公司Privateco，蚬壳电器原有股东将按照持股数获得同样数量的Privateco股份。转让结束后，蚬壳电器董事会主席翁国基（已故“风扇大王”翁佑之子）及其关联人士持有Privateco约63％权益，同时，翁国基旗下的Red Dynasty将以每股1.8港元向其他股东提出收购意向。
待蚬壳电器重组完毕，仅留下光大房产资产之“净壳”后，中海外将以每股2.9港元购入蚬壳电器1.57亿股新股，占扩大后股本的23%；同时中海外将以5港元/股向原股东实施自愿无条件现金收购，争取获得50.1%的绝对控股权并保持其上市地位。中海外现金收购建议将最多适用于约5.2亿股，涉及金额最多26.17亿港元。
不过，中海外与蚬壳电器的交易仍存在诸多变数。受收购消息的刺激，持有光大房产30%的第二大股东Assure Win就蚬壳电器向中海外出售股权一事入禀法院，指称蚬壳电器违反协议，未事先通告Assure Win，其并没有放弃股份购买优先权。Assure Win为光大集团的下属公司。
同时，光大集团还指责蚬壳电器8月6日罢免光大房产总经理兼董事刘展程序不当，未得到光大房产2/3以上董事表决通过，当属无效。
有分析人士指出，由于中海外与光大集团同属国企，故中海外不便出声，希望蚬壳电器能自行处理。但从现在来看，即便中海外能成功入主蚬壳电器，能否成功控制光大房产，尚未可知。
廉价售股酿苦果
“这件事情你从哪听说的，我都不清楚。”在接受《地产》记者电话问询时，光大房地产开发有限公司副总经理李径很是精明地打起了迷踪拳。
旗下房企主要股权在资本市场被兜售，光大集团只能入禀法院求得权益保护，这其中酸楚，只有个中人才能体会。
究其原因，得追溯至4年前的交易。光大房产原为光大集团旗下国有独资公司，早期光大集团在内地的房地产开发业务全部由光大房产掌控。2005年，准备专注于金融业的光大集团展开重组，剥离地产业务，在英属维京群岛注册成立Jodrell投资公司，将光大房产70%股份注入，光大集团仍持有光大房产30%的股权。
2005年，香港蚬壳电器意外介入，以5.05亿港元收购Tigerlily公司80%股权，而Jodrell作为Tigerlily的子公司，蚬壳集团就曲线接手光大房产70%股权。换算之后，蚬壳集团彼时即手握光大房产56%的股权，成为光大房产的第一大股东。
一年后，蚬壳电器又通过1.4亿港元收购余下股份，使Jodrell成为其全资子公司，从而完成控股光大房产70%的既定动作。光大集团则将光大房产剩余30%股权转让给了Assure Win.
一位曾在北京光大房产工作过的知情人士透露，光大集团酝酿重组之时，即有剥离房地产辅业的打算。在蚬壳电器收购光大房产之前，光大房产管理层还曾酝酿对企业进行MBO，但蚬壳电器进入后，许诺给光大房产管理层不错的激励政策，遂放弃MBO计划。
2006年10月，蚬壳电器收购光大房产前夕，博资财务顾问有限公司对光大房产物业资产的估值超过30亿元人民币，但令人稍嫌困惑的是，蚬壳电器购入光大房产70%的股份，累计才花费约6亿元。
光大房产在光大集团辅业剥离的真空期，很可能被管理层廉价转卖。2008年金融危机爆发，蚬壳电器市值贬损很大，光大房产的市场价格也随之跌落，显示出较高的含金量，熟谙香港资本市场规则的中海外拟捷足先登。光大集团自然不甘心光大房产股权再度旁落，两大央企之间的争夺战在所难免。