9月底10月初，首批赴香港上市的内地房企纷纷遭遇“破发”及融资缩水，显示香港投资者对内地房企信心不足；而在10月19日恒大地产路演中，多位香港富豪认购了恒大，其国际配售部分也不错。市场认为，恒大、龙湖等标杆房企的上市表现，才是这轮四季度房企海外融资的风向标。
不过，相对于之前瑞银千亿融资的乐观预计，由于房地产市场倾向于在高位盘整，以及投资者担忧国家宏观调控可能出台，四季度房企海外融资缩水已成定局。
先行者遭遇破发及融资减半
“十一”前后，作为内地房企赴港上市先行者的华南城和恒盛地产，上市首日就遭遇“破发”。9月30日挂牌的华南城全日报收1.62港元，较其招股价2.1港元跌22.9%，创下香港股市有史以来首日上市最大跌幅纪录；10月2日挂牌的恒盛地产报收3.76港元，较其招股价4.4港元跌14.5%.
不过，无论是华南城29亿港元还是恒盛12.8亿美元的融资额都还在计划之内。
10月6日，总部位于厦门的宝龙地产发布公告称：鉴于香港资本市场新股发行的波动，以及公司面向散户发行部分认购不足，公司将招股价由每股3.3-4.9港元降至2.75港元。首次公开募股筹资规模也从6.28亿美元降低至3.53亿美元，而挂牌时间也推迟至8天后。
10月14日，出席公司上市仪式的宝龙地产董事局主席许健康表示，本次宝龙招股价下调40%属市场决定。一时间，市场对内地房企的担忧弥漫。
恒大地产等上市将成风向标
“首批房企上市破发并不意味着香港投资者不认可内地房地产股，还要看接下来走势”，据接近恒大地产的投行人士表示，由中冶开始，利郎、匹克等新股在港上市首日都以破发收场，连累了地产股；此外，房地产公司之间模式、规模等差异太大，不排除香港投资者在等待更有价值的新股进行投资。
10月9日，研究报告称，根据房地产公司销售20强研究结果，快速上涨的房价，已经成为各主要房地产上市公司销售量下降的主要原因。而一向以大盘、低价著称的恒大地产则快速上升。第三季度以123.30亿元的销售业绩快速蹿升到第一位的恒大地产，对比其上半年和第三季度的销售单价变化显示，恒大地产今年上半年销售单价是5318元/平米，第三季度销售单价是5353元/平米，仅涨价0.6%.
中国房地产测评中心主任龙胜平认为，恒大跃升房地产企业20强销售第一，说明以上市和扩大销售额为目的的销售策略，跑赢了以单个项目利润为追求的模式。“现在市场认可这种模式”，一位不愿透露姓名的私募基金经理对记者表示。
此外，新世界郑裕彤、华人置业刘銮雄、长江实业李嘉诚等香港富豪，近期均确认认购恒大股份。
据悉，备受市场关注的恒大地产已于10月19日正式路演，22-28日进行公开发售，最快将于11月5日挂牌上市。
“恒大地产和龙湖地产等进入全国十强的房地产商的上市表现，才是此轮房企IPO的主流，”前述投行人士表示。
融资额或将减半，低至500亿
此前，瑞银投行亚洲区主席蔡洪平预计，四季度房企海外融资或达千亿，但目前，业内更倾向于认为，这一预测很难实现，甚至可能减半至500亿元。
“年底前可能出台调控政策，”一位接近国土部的专家指出，年底可以考虑适当从紧的政策对房地产市场进行调控，可以采取具体政策对房地产市场比较明显的问题进行局部调整，不建议对2008年底出台的稳定房地产市场的政策进行大幅度调整，但是有些扶植性政策可以废除。业内认为，这将使楼市产生不确定性；而中原地产华北区董事总经理李文杰明确表示，四季度楼市将在高位盘整。
在此背景下，后期拟上市房企纷纷下调了融资额度，如恒大和龙湖，募资额度也划在了之前计划的下限。