相传很久以前有一鹤仙的眼泪化做六个泉眼，形成了现在的湖，又名鹤泉湖。鹤仙又在湖西边点化一庙为现在的闪神庙（又称陕西庙）。庙中香火甚盛，善男信女引泉水治病，视泉水为神水，鹤泉湖为神湖。
鹤泉湖盛产的大鲫鱼闻名遐迩，湖中碧波晶莹，周围芦苇环绕，景色秀丽，环境优雅，数十类禽鸟戏游湖面，鱼虾畅乐水中，形成独特的塞上湖城自然景观。驾舟入荡如入迷津，别有一番情趣。上世纪八十年代区内外许多电影、电视外景曾在鹤泉湖拍摄。1999年5月，中央政治局委员、全国政协副主席王兆国视察鹤泉湖时称赞“不是白洋淀，胜似白洋淀”。
鹤泉湖2006年4月18日被宝塔石化集团投资创办的银川大学购买，作为银川大学新校区的重要组成部分，为保护生态湿地，开发品牌旅游，银川大学已投资1000多万元对湖区景点、游乐项目进行了全面规划和建设，新开的项目有水上快艇、划船、垂钓、农家小院清真餐饮、蒙古包等，集生态观光、娱乐休闲、吃住行为一体。