第九章 房地产金融与项目融资
1．房地产权益融资
是所有者权益而非债务，最典型的是股票
资金提供方与投资者共同承担风险，报酬是项目投资所形成的可分配利润
当权益资本规模过小，资产负债率偏高，过分依赖预售收入或借款，不利于防范系统性金融风险
2. 私慕股权投资
概念
是对非上市公司进行的股权投资
种类
发展融资
夹层融资
基本建设权益基金
管理层收购或杠杆收购
重组和合伙制投资基金
特点
资金募集和使用绝少涉及公开市场操作，无需披露交易细节
多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资
一般投资于私有公司即非上市公司
比较偏向于已形成稳定现金流的成形企业，有较高的投资回报
投资期限较长，3－5年
流动性差，无直接交易
资金来源广泛
多采取有限合伙制，避免双重征税
投资退出渠道多样化
优缺点
私慕股权融资比上市和债务融资成本高
但在银行收紧信贷时可解决企业资金链紧张的燃眉之急