第三章 建设项目可行性研究
1.可行性研究的目的 调查研究、对各拟建方案进行技术经济分析、比较和论证、对建成后效益进行预测和评价、研究项目的可能性与可行性、作出是否投资与如何投资的意见 可行性研究的任务 技术上是否可行、经济上是否可行、财务上是否盈利、投资多少、筹资渠道是哪些、建设周期多长、运营所需的资源，上述7个问题归纳为三个范畴：工艺技术 市场需求 财务经济状况
2、可行性研究的阶段(四阶段)
一、机会研究(以自然资源和市场调查为基础，寻找投资机会) 一般机会研究(地区研究部门研究 资源研究)特定项目的机会研究
二、初步可行性研究(亦称“预可行性研究”或“前可行性研究”)
做出投资与否的决定、 是否应该进行最终可行性研究、 有哪些关键性问题需要做辅助性研究。
三、最终可行性研究(详细可行性研究)
四、项目评估和决策 主要任务是对可研究报告提出评价意见
【重点难点】可行性研究阶段的精度与费用
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可行性研究阶段
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内容
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估算精度
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可研费用（占总投资额）
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机会研究
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寻找投资方向与机会
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±30%
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0.2%~1%
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初步可行性研究
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作出是否投资的决定
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±20%
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0.25%~1.5%
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最终可行性研究
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投资下步工作的依据
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±10%
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小型1%～3%
大型 0.2%～1%
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3、可行性研究的步骤 筹划准备、调查研究(包括市场调查与资源调查)、方案选择和优化(建立几种可供选择的技术方案)、财务分析与经济评价、编制可行性研究报告
4、可行性研究的依据(6类)
国家和地区政策与长远规划(发展规划)
批准的项目建议书(项目建议书)
批准的资源等报告(资源报告)
自然、地理等基础资料(基础资料)
工程技术方面的标准、规范与要求(工程规范)
国家统一的经济参数和指标(经济指标)
5、建设项目经济评价
经济评价的作用 经济评价是项目前期研究的重要内容 经济评价要对项目与地区、行业的发展进行阐述 对项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证 经济评价仅是项目评价的一项重要内容而非全部内容
建设项目分类 按项目的目标分类(经营性项目与非经营性项目) 按项目的属性分(公共项目和非公共项目) 按项目的投资管理形式(政府投资项目和企业投资项目)按项目与企业原有资产关系(新建项目和改建项目) 按项目融资主体(新设法人项目和既有法人项目)
经济评价内容与方法的选择
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项目性质
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评价角度
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评价重点
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评价内容
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一般项目
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市场
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财务分析
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财务分析
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明显外部效应项目
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国家经济整体利益
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经济效益费用分析
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财务分析
经济费用效益分析
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特别重大项目
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区域经济与宏观经济影响
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区域经济与宏观经济分析
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财务分析
经济费用效益分析
区域经济与宏观经济分析
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经济评价的基本原则(5原则)“有无对比”原则 效益与费用计算口径对应一致原则
收益与风险权衡原则 定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则
动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则
6、国民经济评价是从国家整体角度考察项目的效益和费用，采用费用效益分析或者费用效果分析方法，计算项目给国民经济带来的净效益。可以在财务评价的基础上进行，也可以直接进行 如果在财务评价的基础上进行，首先剔除在财务评价中已计算为效益或费用的转移支付，增加财务评价中未反映的间接效益和间接费用 如果直接进行国民经济评价，则首先应识别项目的直接效益、间接效益、直接费用和间接费用
财务评价与国民经济评价的取舍标准一般应以国民经济评价的结论作为项目决策的主要依据、两者都否定，则项目否定，两者都肯定，则项目肯定 如国民经济评价否定而财务评价肯定，则否定 如国民经济评价肯定而财务评价否定，应重新考虑方案，必要时可提出优惠政策，使项目具有财务生存能力
■财务评价与国民经济评价(也称为宏观评价)的区别
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区别项目
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财务评价
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国民经济评价
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评价角度不同
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从单位财务角度考查盈利能力和清偿能力
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从国家整体角度考查项目的费用与贡献
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效益和费用含义及划分范围不同
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实际收支和直接发生费用
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社会资源与效益
还包括间接效益与费用
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评价采用的价格不同
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现行价格
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影子价格
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主要参数不同
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官方汇率和行业基准收益率
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影子汇率和社会折现率
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国民经济评价的主要概念 影子价格并非现行的市场价格和计划价格，而是反映投入物与产出物真实经济价值，反映市场供求状况和资源稀缺程度，使资源得到合理配置的价格 是从全社会角度衡量商品或生产要素投入或产出的成本与效益
影子工资=劳动力机会成本+新增资源消耗 几种影子工资换算系数的取值是：
对于技术劳动力，采取影子工资等于财务工资，即影子工资换算系数为1;对于非技术劳动力，推荐在一般情况下采取等于财务工资的0.2～0.8倍作为影子工资，即影子工资换算系数为0.2～0.8。社会折现率(双重职能)作为费用-效益的不同时间价值之间的折算率 作为项目经济效益要求的最低经济收益率 推荐的社会折现率为8%影子汇率反映外汇对国家的真实价值 换算系数取为1.08
7、民用建筑项目可行性研究的特点：一是民用建筑效果不能简单用经济指标来衡量，应主要评价其社会效果和宏观经济效果二是民用建筑对社会产生的间接效果，具有长期性、潜在性和不确定性特点 三是民用建筑的产出是为社会提供非物质财富和劳务，因而往往没有适当的市场价格予以衡量四是某些非盈利民用建筑项目，主要采用“费用效益分析”和“成本效用分析”方法评价五是项目的投资回收期较长
8、建设项目经济评价应注意的几个问题
项目计算期 当生产期小于其折旧年限，则现金流量表中最末一年可增加一项“回收固定资产余值” 生产期不宜超过20年
计算期的年序实行“年末习惯法”，且为简化计算，将建设期以前发生的费用，列在1年上，这样比严格计算的净现值或内部收益率稍大。
经济评价中的财务价格是现行价格体系为基础的预算价格
国内现行价格指现行商品价格和收费标准，有国家定价、国家指导价、市场价格，采用最有可能发生的一种。预测现行价格考虑两类价格变动因素相对价格变动因素 物价总水平上涨因素。 在财务评价中，对于价格变动因素，财务盈利能力分析和清偿能力分要原则上作不同处理(谨慎性原则) 盈利能力分析要应以基年物价总水平为基础，考虑相对价格变化，但不考虑物价总水平上涨因素 清偿能力分析采用时价，即考虑相对价格的变化，又考虑物价总水平上涨因素对物价总水平上涨因素的区别对待建设期较短，财务评价和国民经济评价均采用时价，生产经营期内各年均采用期末物价总水平为基础，并考虑相对价格变动 建设期较长，两种分析均可采用基年物价总水平为基础，仅考虑相对价格变化，不考虑物价总水平上涨因素价格，然后进行物价的敏感性分析。