海马汽车借壳MBO双丰收?

来源:网络发布时间:2008-03-07
  金盘股份大股东海马投资未来可能的财富增值,有了新的想象空间。
  
  盛夏的海口,阳光炙烤着金盘工业区的马路。就在这片工业区的金盘路上,一家同样以金盘为名的公司,俨然是这里的金字招牌。
  这家因完成股改而更名为G金盘(000572)的上市公司,刚刚收获了一颗果实。2006年7月10日,G金盘公告,拟向海南汽车有限公司(以下称海南汽车)定向发行股份,用于购买海南汽车所持有的海马汽车50%的股权以及上海海马汽车研发有限公司100%的股权。
  这则消息一经公开,很多观察家纷纷看好,因为此次行动不仅是海马汽车借壳获得一个“金盘”,也让G金盘这样一个名不见经传的上市公司得到海南汽车旗下的资产,壮大自己的实力。
  本次收购的海马汽车是海南汽车和中国一汽的合资公司,一汽持股49%。根据公告显示的数据,截至2005年12月31日,海马汽车净利润3.83亿元,总资产利润率为8.13%;而一汽轿车(000800)同期的净利润3.38亿元,总资产利润率为4.24%。分析师认为,海马汽车近期的业绩还是不错的。
  一同被收购的上海海马汽车研发有限公司是海南汽车的全资子公司,截至2006年3月31日,评估价值约3亿元。
  
  当这些资产的所有权注入到上市公司G金盘后,按2005年底的报表模拟合并,G金盘的净资产将扩大5.11倍,净利润增幅近3倍。在这样的情况下,G金盘的投资者无疑会收获颇丰。
  然而在海马搭上金盘的过程中,出现了一个不容忽略的现象。
  G金盘2005年报显示,公司第一大股东是海马投资集团有限公司(以下称海马投资)。此“海马投资”与彼“海马汽车”有何关系?
  原来,G金盘和大股东海马投资的董事长景柱,也正是海汽集团的董事长。由此一来,这个故事被延伸到另一个含义上一一海马投资是否带着MBO的使命?
  时光倒流到2003年,当时的金盘股份此前连续两年亏损,特别是2001年亏损超过一个亿,如果不能扭转局面,公司将面临暂停上市甚至摘牌的危机。它当时是一家从事地产、物业以及饮料产业的多元化公司,经营乏善可陈。
  就在2003年1月,一件惊人的事发生了。海口市中级人民法院裁定,海口市财政局所持有的金盘股份8323.96万股国有股转让给海马投资,以冲抵海口市财政局所欠海马投资的3329万元债务。此次转让后,金盘股份由国有控股变为民营控股。
  让人百思不得其解的是,海口市财政局竟然因同海马投资3000多万的债务纠纷而被司法裁决,失去了金盘股份的控股权。
  而入主后的海马投资似乎很快为金盘股份带来了生机。2004年,通过收购重组,金盘股份已经开始为海南汽车从事配套业务,而且盈利不错。
  2006年,股改的顺利实施,给金盘股份大股东海马投资未来可能的财富增值,带来了新的想象空间。此番海南汽车资产注入,有望进一步壮大G金盘。
  人们现在感兴趣的是,海马投资在三年前那次司法裁决之后,是否会有进一步的行动。这家被打上MBO问号的公司,或许会有更惊人之作。