中国公司能否搭上第六次浪潮
第一次并购浪潮发生在19世纪与20世纪自由竞争阶段向垄断阶段过渡, 特点是横向兼并,证券市场兼并,形成了美孚石油公司、美国烟草公司、美国钢铁公司、杜邦公司这样的巨无霸企业。
第二次并购浪潮发生在20世纪20年代,两次世界大战之间的经济稳定发展时期,特点是纵向兼并,促成了汽车工业、化学工业、电气工业、化纤工业等一些新行业的产生,工业资本与银行资本开始朴素兼并、渗透。洛克菲勒控制了美国花旗银行,摩根银行控制了美国钢铁公司。
第三次并购浪潮发生在20世纪50年代和60年代,战后资本主义的“繁荣”时期,特点是混合兼并。美孚石油公司以10亿美元买下了麦考尔公司,通用电气公司以21.7亿美元的高价兼并了犹塔国际公司。
第四次并购浪潮始于20世纪70年代中期,到80年代进入高潮,特点是融资并购,投资银行推动了许多大企业的合并。
第五次并购始于上世纪末,特点是战略并购,强强联合。
专家观点
“红筹”不是价值的终极体现
口述·银河证券首席经济学家左晓蕾/整理·璞玉
由于国内的资本市场近两年不是很活跃,导致很多民企选择海外“红筹”上市。对于选择红筹方式融资,这本身是企业家对于自己企业价值最大化的一种选择。况且,红筹方式还能够大大提升企业的知名度,融入国际市场等。
但是,红筹上市本身也是存在风险的。
现在很多民企都是采取私募的方式寻求海外上市,而当公司的价值、所处的产业,以及市场的风险都不确定的时候,盲目追求海外上市也是有些操之过急。
据我所知,有很多民企完成私募后,并没有马上在海外的资本市场正式上市,只是在门外等待,真正能够成功上市的仅仅占很小的比例。这些都是民企和私募投资者的商业秘密,所以,很多失败的例子并没有披露出来,但是,这个数字不会小。
而在国外等待机会的同时,也可能丧失了国内资本市场日益好转而提供的机会。
长期来看,融资扩大规模是好事,但不是提升公司价值的根本。国外投资者注重的是价值投资,市场基本杜绝了投机炒作。所以,民营企业家更应该关注自身公司价值的提升,提升创新能力和管理水平,这些是公司价值的根本。
有价值的公司当然会受到各方的青睐,这也是国外一些证交所在国内活跃的原因。长远来看,搞好我们自己的资本市场,改善大陆金融资本环境会让更多的民企放弃成功率很低的红筹方式,而选择国内资本市场融资。
而好的民企也应该让国内股民多得到一些好的投资机会。