10月25日，周一，私募基金上海重阳投资管理有限公司（下称重阳投资）宣布，该公司原首席投资官李旭利已经离职。
这个消息引人关注，一来，是因重阳投资现已被视为国内阳光私募界的领头羊，“规模最大，业绩稳定”。某券商高管说，“重阳投资现在规模30多亿元。”原先供职于交银施罗德基金管理公司的李旭利，则是从公募转投私募的明星基金经理代表人物。二来，李旭利离职引发各种传言，以是否受到监管部门调查为最。这是否意味着监管当局要“清算”公募转投私募者？业内一时议论纷纷。
“这完全是个人选择。”来自监管当局的有关高层人士针对近年来的公募基金经理转投私募潮表示。本刊记者亦了解到，对李旭利的调查并非来自证监会的基金部，而是证券稽查部门。
“案子进了稽查局就是进了深宫，调查结果出来前，不会有确切的消息。”接近监管当局的有关人士表示。目前，中国证监会未公布任何有关信息，未回应李旭利是否被调查以及可能涉及何案，亦不排除调查最终并无结果的可能。
来自重阳投资的信息证实，李旭利已经开始办理有关退股手续。“为什么大家不愿意接受李旭利自己的解释，即他只是健康原因离职呢？”重阳投资一位高管表示无奈，近日来他为此正和银行、客户等渠道密切沟通。
此时，距李旭利加盟重阳投资不过15个月，而距市场最早出现李旭利被监管当局调查的传言已经有两月余。
风波乍起
对于李旭利因为身体原因辞职一说，业界普遍表示讶异。近期接触过李旭利本人的多位人士，均表示他状态甚好。
就在李旭利正式辞职的两天前，本刊记者电话采访了李旭利，谈及对当前股市的看法，李旭利情绪正常、思维活跃，观点和往常一样鲜明。李旭利素以研究股票大势准确，钟爱周期类股票闻名。
仅仅一个周末过后，李旭利的各种联系方式均被屏蔽。
“主要还是身体方面的原因，要好好歇一下。”10月26日，在重阳投资的公关公司安排下，李旭利仅接受了《每日经济新闻》的电话采访。他表示，现在重阳投资的创始人“老裘（裘国根）还在，他的投资能力也很强，现在有七八个合伙人，一个人离开影响不会太大”。
与此同时，市场上还传出其他一些同为公募转投私募的基金经理被调查的消息，但均难证实。
第二种说法称，李旭利在2009年6月从交银施罗德基金公司离职后，先后带走不少骨干，甚至高管。这种行为引发交银施罗德公司的不满，遂向监管部门举报李旭利。
今年9月底，莫泰山离开交银施罗德总经理的职位，正式加盟重阳投资，出任CEO，此举等于放弃了千亿元规模的基金管理公司总经理的职位，选择转投数十亿元规模的私募基金，震动颇大。莫泰山是李旭利的研究生同班同学，二人是“住上下铺的兄弟”。在交银施罗德阶段，莫泰山主管后台和资源整合，李旭利主管投资，合作默契。
市场人士透露，在莫泰山选择离开交银施罗德前往重阳投资的时候，有人曾暗示过莫泰山等等看再走，彼时已有各种传言。但这种说法亦未得到莫泰山本人的确认。
“这很像去年深圳调查基金经理时的情况，所有人都被查了一遍。但是这次的对象换成从公募转投私募的这些人。”一位基金公司高管表示。
“有人觉得，这些人在公募出名，然后跑到私募赚钱。什么好事都是你的了？所以要挨个排查一遍。”另一位基金公司高管表示了忧虑，盖因“公募基金行业里面的从业人员，99%左右的人都有过各种各样的违规情节，只不过轻重不同”。
在离开公募后，李旭利多次直言公募基金存在的制度问题，包括激励机制扭曲，管理层不能持股、基金经理个人投资缺乏正常渠道等。
业内人士表示，公募基金一直以来监管空隙很大，最早的一批基金经理或多或少都有原罪，谁被调查都有可能出事儿，“只是看谁倒霉而已”。
“一个基金经理每年合法收入可以挣1000万元左右。干了十年的，有1亿多元是可能的，但是一旦超过2亿元就很有问题了。”上海某基金公司高管说。
荣信谜团
李旭利被调查的原因，还有种传言，是缘自其配偶对荣信股份（41.55，2.55，6.54%）（002123.SZ）的投资。
荣信股份是一家位于辽宁鞍山的中小板企业，于2007年3月上市，属于节能大功率电力电子设备制造行业，号称是国内最大的SVC（高压无功补偿装置）设计制造商，客户中包括最大的风电设备龙头企业金风科技（25.51，-0.02，-0.08%）（002202.SZ）等。
荣信股份发行价为18.9元，开盘即跳至57元，最高曾冲至106.98元，之后伴随着高送转，股价目前已经到了30元一线，原始持股人的资本收益率早已高达80%以上。
本刊记者调查发现，李旭利的妻子袁雪梅及其兄袁雪松均系荣信股份的间接股东。
根据荣信股份招股说明书，袁雪梅系北京天成天信投资顾问有限公司（下称北京天成）股东之一，持股50%，而其兄袁雪松系深圳市天图创业投资有限公司股东之一（下称深圳天图），持股2.63%.两家公司均是荣信股份上市前一年间火线入股，又在上市后逐步减持套现。
2006年6月，荣信股份原股东鞍山市电子电力公司所持公司18.67%股权依法拍卖，北京天成以拍卖底价1543.68万元竞拍成功。 2006年7月10日，北京天成将竞拍得到的本公司896.1186万股中的600万股以拍卖价转让给深圳天图。至荣信股份上市前，北京天成持股 296.1186万股，持股比例为6.17%；深圳天图持股600万股，持股比例为12.5%.
到2008年底，北京天成持股340万股，持股比例已被稀释至2.66%；深圳天图持股1080万股，占比8.44%.
此后北京天成小步减持，2009年底减至300万股，2010年3月底减至270万股，到2010年6月底，北京天成已经全部退出。而深圳天图在2010年4月达到持股2472万股后，也开始小步减持，2010年6月底减至2400万股，9月底减至2300万股。
最保守的估计，以荣信股份2010年6月底32元的股价计算，李旭利妻子获利也超过1亿元。
根据证监会《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》的有关规定，基金公司员工自身不得买卖股票，其直系亲属可以买卖股票，但需要及时向公司报备其账户和买卖情况，基金公司所管理基金的交易与员工直系亲属买卖股票的交易应当避免利益冲突。
2008年，易方达基金公司原投资总监江作良辞职，原因是其于2000年在广发证券（54.35，1.43，2.70%）任职期间，作为发起人参与立立电子的股权投资，且并未事先向公司汇报，在立立电子即将上市之时，为了回避该公司上市后可能存在的利益冲突，同时为了消除公众的疑虑，江作良决定辞去易方达基金公司副总裁和投资总监的职务。
“李旭利早就这项投资向有关部门做了说明。”重阳投资有关人士表示。
值得注意的是，荣信股份的第一大股东为深港产学研创业投资公司，持股18%，超过了该公司创始人左强15%的持股比例。深港产学研创业投资公司的实际控制人兼董事长厉伟，为经济学家厉以宁之子，在资本市场颇为活跃。
李旭利其人
天生一张娃娃脸的李旭利是1973年生人，1991年从四川眉山一中毕业，考入中国人民大学（下称人大）投资经济学专业。直到今天，李旭利仍然是母校眉山一中的骄傲。李旭利之妻袁雪梅为其中学同学，很早就全职在家。
1992年年初，仍在人大就读研究生的裘国根组建模拟股市，当时就读人大91级的本科生李旭利也积极参与。1995年，李旭利考入了北京五道口的中国人民银行总行研究生部，后取得经济学硕士学位。
毕业后，李旭利加入了筹备中的南方基金。从1998年至2005年，李旭利历任南方基金管理有限公司的研究员、交易员、基金经理、投资总监等职务，先后担任基金天元（0.977，0.02，1.88%）及南方稳健基金经理，这两个产品在2001年-2005年的熊市中始终保持正收益。
2005年，李旭利加入交银施罗德基金管理有限公司，先后担任交银稳健基金和交银蓝筹基金经理，后出任交银施罗德基金管理有限公司投资总监。交银稳健的净值在短短一年时间内从1元冲至2.73元。
2009年7月，从交银施罗德离职的李旭利和裘国根合伙出资3000万元，在原有重阳投资的平台上，创办上海重阳投资管理有限公司。裘国根担任投资决策委员会主席，李旭利出任首席投资官。
2009年，裘国根以21.8亿元的身价亮相福布斯中国富豪榜，位列第353位，他是这一榜单上少有的依靠职业投资积累起数十亿财富的国内富豪。
根据重阳投资网站的信息，重阳投资旗下共有五只阳光私募产品。李旭利加入重阳后负责三只产品，包括重阳3期，成立于2009年9月2日， 净值累计增长率21.13%；重阳5期，成立于2009年12月11日，净值累计增长率15.07%；重阳6期，成立于2010年1月6日，净值累计增长率1%.
针对重阳6期收益率过低，业界认为主要是因为重仓于华侨城和宝钢，而对于宝钢的投资，李旭利和裘国根存在分歧。“据说是宝钢的内部人士把裘国根给忽悠了，裘坚决要投资宝钢，但李旭利不太认同。宝钢目前的表现不尽如人意。”知情人士表示。从2010年年初至今，宝钢股份（7.27，0.10，1.39%）从9元多一路下跌至7元多，甚至在大盘股疯涨的10月行情中，宝钢股份也没有突出表现。
重阳投资的投委会由裘国根、李旭利、陈心共同组成，裘国根是投委会的主席，把握最终的决策权。但业内人士表示，李旭利和裘国根之间不过是一些个股投资的正常分歧，绝不至于导致两人的决裂。
“别看他个子不高，平时温和坦诚，但很有想法，看问题很犀利。”与李旭利相熟的人士表示。
本刊记者了解到一个细节：在交银施罗德任职期间，李旭利的职位是投资总监，实际上等同于副总经理，按照证监会规定，需通过申报高管资格的考试，但他却选择故意不考过。事后他说，“我是个商人，没有好处的事情我为什么要做？当基金公司高管有什么好处？”