欧洲货币市场上的国际金融活动
第二次世界大战后，科学技术革命的发展大大促进了全球的生产国际化和资本国际化。原有传统的国际金融市场已不能适应这种国际化的趋势，在20世纪50年代末、60年代初出现了一个资金规模巨大、不受各国金融法律法规的新型的国际金融市场。这种市场称为欧洲货币市场。欧洲货币市场也称离岸金融市场，是指在一回国境以外进行该国货币的存款、放款、投资、债券发行和买卖业务的市场。欧洲货币市场的发展大大促进了世界贸易、金融和经济的发展。
一、欧洲货币市场的形成
欧洲货币市场最早出现的是欧洲美元，早在20世纪50年代初期，美国冻结了我国存在美国的资金，原苏联政府为了避免遭受同样的损失，便把其在持有的在美国的美元存款调至美国境外的银行中去，多数存在伦敦，形成欧洲美元最早的组成部分。1957年英镑发生危机，英国政府为维持英镑的稳定，严格限制本国商业银行向英镑区以外的国家提供英镑贷款。伦敦的商业银行为开展信贷业务和解决贸易商的资金需求，便把它们所吸收的美元存款贷放出去。这样，一个美国境外的美元借贷市场就在伦敦出现，这一市场即欧洲美元市场。
二、欧洲美元市场迅猛发展的主要原因
20世纪60年代以后，特别是20世纪70年代以来欧洲美元市场迅猛发展，其主要原因有：
1.美国国际收支逆差不断扩大。自1950年起，美国国际收支经常项目就开始出现逆差。1958年以后，国际收支逆差进一步扩大，到而1971年8月，面对不断恶化的国际收支和美元危机的威胁，美国被迫宣布停止履行美元兑换黄金的义务。这样就在美国境外，主要是西欧各国的银行里积存了大量的美元，从而欧洲美元市场提供了大量的资金，促进了欧洲美元信贷的投放。通过信用膨胀，反过来又刺激欧洲美元市场的交易活动不断扩大。
2.美国的金融政策的限制。首先，根据美国联邦储备银行的Q条例，美国商业银行的存款利率最高不得超过限定的利率，而国外的欧洲美元则不受此限制，导致美国国内资金纷纷流向欧洲。其次，根据M条例，美国商业银行要向联邦储备银行上交一定比例的存款准备金，而国外的欧洲美元则不须交纳存款准备金。此外，为限制资本外流，美国政府于1963年采取对购买外国证券的美国居民征收利息平衡税的措施，使得跨国公司不得不转向欧洲美元市场融通资金，从而大大促进了欧洲美元市场的发展。
3.生产和资本的国际化加快了跨国公司的发展，而跨国公司贸易和生产活动遍布世界，需要日益增多的短期资金融通，也需要在母公司与子公司之间及子公司与子公司之间调拨资金，或通过金融机构获得中长期资本以更新设备和技术。跨国公司既为欧洲货币市场提供了资金来源，又给欧洲货币市场创造了繁多的业务机会。因此，欧洲货币市场正是伴随跨国公司的巨大发展而迅速发展起来的。
4.20世纪70年代，石油价格大幅度上涨。1973年和1979年两次石油涨价，引发了1973—1975年和1979—1982年两次世界性经济危机。石油输出国的国际收支顺差成倍增长，而非石油输出国出现了巨额的国际收支逆差。大量的石油美元流向欧洲货币市场，通过欧洲货币市场便捷的借贷渠道，为各国政府解决国际收支不平衡提供了充分的资金资源。
5.20世纪60年代以来，美元的霸权地位日益衰落，美元危机频繁爆发，各国企业及投机商纷纷抛售美元，抢购其他硬货币，而西欧国家为抑制通货膨胀，采取了一些限制境外居民以当地国家货币存款的措施，这些资金便转存到该货币发行国以外的地区。这就形成了欧洲英镑、欧洲法国法郎、欧洲荷兰盾、欧洲瑞士法郎等其他欧洲货币，欧洲美元市场也相应地逐渐扩大到欧洲货币市场。欧洲货币市场形成后的范围不断扩大，很快扩展到亚洲、北美洲和拉丁美洲。