无形市场是相对于有形市场而言的。传统的证券市场都设有交易大厅，证券商在其中派驻出市代表，俗称“红马甲”，投资者的买卖委托由场内的“灯马甲”代理完成。证券交易市场没有应用计算机之前广红马甲”要用特定手势来传递各自的买卖申报，交易大厅就和我们在一些电影中看到的那样，人声鼎沸，十分热闹。采用计算机撮合投资者买卖申报之后，“红马甲”不再需要打手势传递报价，但一些交易所仍保留了交易大厅，“红马甲”仍然需要在场内接受证券商营业柜台的买卖指令，再申报到交易所撮合系统中去，这种方式也属于有形市场，如香港联交所等。
随着电子计算机技术和通讯技术的发展，一些交易所在证券商营业柜合到交易所计算机系统之间也开辟了电子通讯渠道，从而形成了元形市场模式。无形市场不设交易大厅作为交易运行的组织中心，投资者利用证券商与交易所的电脑联网系统，可直接将买卖指令输入交易所的撮合系统进行交易。投资者委托买卖、成交回报、股份资金的交割，均通过证券商与交易所的电脑联网系统实现。
在无形市场中，电脑主机取代厂交易大厅成为交易迄行的组织中心，传统的交易大厅不复存在，喧闹热烈的交易场景永久消失，“红马甲”也“消失”了。投资者直接利用证券商和交易所的电脑联网系统进行证券交易，消除了人工报盘易出错、排长队而产生的不公平的缺陷，减少了通过“红马甲”转报盘的中间环节、减少广交易成本，缩短了报盘时间，使证券中场运作效率人人提高。
由于元形市场的交易方式具有高效、经济的优势，已日益为世界各国主要证券市场接纳井采用，成为当今世界证券市场发展的潮流。目前我国深圳证券交易所已基本达到无形市场的标准，上海证券交易所也正在向无形市场的方向发展