第三节 金融期权与期权类金融衍生产品
一。金融期权的定义及特征
（1）期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方确定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。期权交易就是对这种选择权的买卖。与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。期权的买方在支付了期权费之后，就获得了期权合约所赋予的权利，即在期权合约规定的时间内，以实现确定的价格向期权的买房迈进或卖出某种金融工具的权利，但没有必须履行期权合约的义务。
（2）金融期货与金融期权的区别：基础资产不同。可做期货交易的金融工具都可以作期权交易，而期权交易的金融工具未必可做期货交易。交易者权利与义务的对称性不同。履约保证不同。金融期货交易双方都需要开保证金账户，金融期权交易中，只有期权出售者，尤其是无担保期权的出售者才需要开立保证金账户。现金流转不同。金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，金融期权交易中，期权购买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向期权出售者支付一定的期权费，但成交后，除了到期履约外，不发生先进流转。盈亏特点不同。金融期货的双方都无权违约。而在金融期权交易中，权利义务是不对称的。期权购买者在交易中潜在的亏损是有限的，仅限于他所支付的期权费，而他可能取得的盈利却是无限的，相反，期权出售者在交易中所取得的盈利是有限的，仅限于他们所收取的期权费，而他可能遭受的损失却是无限的。套期保值的作用于效果不同。
二。金融期权的分类
（1）根据选择权的性质划分，金融期权可以分为看涨期权和看跌期权。按照合约所规定的履约时间不同，金融期权可以分为欧式期权，美式期权和修正美式期权。按照金融期权的基础资产性质不同，可以分为股权类期权，利率期权，货币期权，金融期货合约期权，互换期权。
（2）看涨期权也成为认购权，指期权的买方具有在约定期限内按协定价格买入一定数量基础金融工具的权利。看跌期权也称为认沽权，指期权的买房具有在约定期限内按协定价格卖出一定数量基础金融工具的权利。
（3）欧式期权只能在期权到期日执行，美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行，修正的美式期权也称为百慕大期权或大西洋期权，可在期权到期日之前的一系列规定日期执行。
（4）利率期权指买房在支付了期权费之后，即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率买入或卖出一定面额的利率工具的权利。利率期权合约通常以政府短期，中期，长期债券，欧洲美元债券，大面额可转让存单等利率工具作为基础资产。
（5）奇异期权通常在选择权性质，基础资产以及期权有效期等内容上与标准化的交易所交易期权存在差异，种类庞杂，较为流行的就有数十种之多。
四。权证
（1）权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定时间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
（2）证券按照基础资产分类，可以分为股权类权证，债权类权证以及其他权证。
（3）按基础资产的来源分类可以分为认股权证和备兑权证。认股权证也称股本权证，一般由基础证券发行人发行，行权时上市公司增发新股售予认股权证的持有人。