第二节 金融远期，期货与互换
一。现货交易，远期交易和期货交易
（1）远期交易时双方约定在未来某时刻按照现在确定的价格进行交易。期货交易是在交易所进行的标准化远期交易。
（2）金融远期合约是最基础的金融衍生产品。它是交易双方在场外市场上通过协商，按照约定价格在约定的未来日期买卖某种标的的金融资产。
（3）根据基础资产划分，常见的金融远期合约包括4大类。股权类资产的远期合约，债券类资产的远期合约，远期利率协议，远期汇率协议。
（4）股权类资产的远期合约包括单个股票的远期合约，一揽子股票的远期合约和股票价格指数的远期合约3大类。债券类资产的远期合约包括定期存款单，短期债券，长期债券，商业票据等固定收益证券的远期合约。远期利率协议是指按照约定的名义本金，交易双方在约定的未来日期交换支付利率和固定利率的远期协议。远期汇率是指按照约定的汇率，交易双方在约定的未来日期买卖约定数量的某种外币的远期协议。
（5）金融远期交易是全国银行间债券市场的债券远期交易，由全国银行间同业拆借中心进行。债券远期交易共有8个期限品种，期限最短为2天，最长为365天，其中7天品种最为活跃。人民币远期利率协议的参考利率是SHIBOR，主要的品种为1M*4M，3M*6M，9M*12M等。目前工商银行，中信银行，汇丰银行等在彭博系统上提供人民币FRA报价，参考利率为3个月期的SHIBOR.
三。金融期货合约和金融期货市场
（1）金融期货是期货交易的一种，期货交易是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易。期货合约是由交易双方订立的，约定在未来某日按成交时约定的价格交割的一定数量的某种商品的标准化协议。
（2）与金融现货交易相比，金融期货的特征具体表现在以下几个方面：交易对象不同。金融现货交易的对象是某一具体形态的金融工具，代表着一定的所有权或债权关系。而金融期货交易的对象是金融期货合约，标准化书面协议。交易目的不同。金融工具现货交易的首要目的是筹资或投资，即为生产和经营筹集必要的资金。金融期货交易的主要目的是套期保值，即为不愿承担价格风险的生产经营者提供稳定成本的条件。交易价格的含义不同。金融现货价格是实时价格，金融期货价格是对金融现货未来价格的语气。是一个未来价格的发现过程。交易方式不同。金融工具现货交易一般要求在成交后的几个交易日内完成。期货交易实行保证金交易和逐日盯市制度。结算方式不同。金融现货交易通常以基础金融工具和货币的转手结束。期货合约大部分通过对冲而平仓。
（3）金融期货交易与普通远期交易之间的区别：交易场所和交易组织形式不同。金融期货必须在有组织的交易所进行，远期交易在场外市场进行。交易的监管程度不同。金融期货交易至少收到1家以上的监管机构监管，远期交易较少受到监管。金融期货交易是标准化交易，远期交易的内容可协商。保证金和每日结算制度导致违约风险不同。
（4）金融期货的主要交易制度。集中交易制度。标准化的期货合约和对冲机制。保证金及杠杆作用。结算所和无负债结算制度。限仓制度。大户报告制度。每日价格波动限制及短路制度。
（5）限仓制度是交易所为了防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为，而对交易者持仓数量加以限制的制度。
（6）每日价格波动限制机短路机制。为防止期货价格出现过大的非理性变动，交易所通常对每个交易时段允许的最大波动范围作出规定，一旦涨跌幅到了，则多头或空头委托无效。此外，还有的交易所规定了一系列涨跌幅限制，达到这些限幅之后交易暂停，十余分钟后再恢复交易。目的是给市场充分时间消化特定信息的影响。
（7）按基础工具划分，金融期货主要有3个种类，外汇期货，利率期货和股权类期货。
（8）外汇期货是货币期货，以外汇基础工具的期货合约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避风险。外汇期货自1972年产生于芝加哥商业交易所的国际货币市场。
（9）利率期货主要是各类固定收益金融工具。产生于芝加哥期货交易所。利率期货的种类有：债券期货，主要参考利率期货等。
（10）债券期货以国债期货为主，是各主要交易所