2015年证券从业资格考试《发行承销

来源:中大网校发布时间:2015-09-15

   一、国际推介与询价

  在发行预备工作已基本完成,并且发行审查已原则通过的情况下,主承销商(或全球协调人)将安排(承销前)的国际推介与询价。 (单选,在发行基本被通过后,承销前即开始推介)

  国际推介与询价的主要环节:预路演、路演推介、薄记定价。

  (一)预路演

  主承销商的销售人员和分析员去拜访一些特定投资者。

  (二)路演推介

  1.国际推介主要目的是:

  (1)查明长期投资者的需求情况,保证重点销售;

  (2)使投资者了解发行人的情况,作出价格判定;

  (3)利用销售计划,形成投资者之间的竞争,最大限度地提高价格评估;

  (4)为发行人与投资者保持关系打下基础。

  2. 国际推介的对象主要是机构投资者,

  3.国际推介的内容主要有:(多选)

  (1)散发或送达配售信息备忘录和招股文件;

  (2)发行人及相关专业机构宣讲推介;

  (3)传播有关的声像文字资料;

  (4)向机构投资者发送预订邀请文件并询查定价区间;

  (5)发布法律允许的其他信息等。

  4.国际推介活动中应注重的事项有:

  (1)防止推销违例;

  (2)宣传的内容一定要真实;

  (3)推销的时间尽量缩短和集中;

  (4)把握推销发行的时机。

  (三)簿记定价

  簿记定价主要是统计投资者在不同价格区间的订单需求量,以把握投资者需求对价格的敏感性,从而为主承销商(全球协调人)的市场研究人员对定价区间、承销结果、上市后的基本表现等进行研究和分析提供依据。

  承销协议的签订是在国际推介与询价完成之后。

  二、国际分销与配售

  1.主承销商和全球协调人在拟订发行与上市方案时,应事先明确的内容有:采取的发行方式、上市地的选择、国际配售与公开募股的比例、拟进行国际分销与配售的地区、不同地区国际分销或配售的基本份额等。

  2.进行国际分销与配售时,应考虑两方面的因素:

  ①计划安排国际分销的地区与发行人和股票上市地的关系;

  ②发行准备的便利性因素。