证券从业资格考试证券市场《投资分析

来源：中大网校发布时间：2015-09-18

　　1.头肩形态

　　(1)头肩顶形态的形成过程包括：第一，股价长期上升后，成交量大增，获利回吐压力也增加，导致股价回落，成交量大幅下降，左肩形成：第二，股价回升，突破左肩之顶点，换手充分可能使成交量创纪录，但价位过高使持股者心理恐慌、竟相抛售，股价回跌到前一低点水准附近、头部完成：第三，股价第三次上升，但前段巨额成交量将不再重现，涨势亦不再凶猛，价位到达顶部之前即告回落，形成右肩。这一次下跌时，股价急速穿过颈线，再急速回升时股价仅能达到颈线附近，然后成为下跌趋势，头肩顶形态宣告完成。

　　6.确认与修正：不完全满足下述条件便需修正

　　(1)股价在这个区域停留的时间长短：

　　(2)股价在这个区域伴随的成交量大小;

　　(3)该支撑或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。

　　(4)头肩顶形态的主要特点是：一般来说，左肩和右肩的高点大致相等，有时右肩较左肩为低，即颈线向下倾斜;就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩最少，即呈梯状递减;突破颈线不一定需要大的成交量配合，但日后继续下跌时成交量会放大。其应用规则是：

　　①当颈线被突破，反转确认以后，大势必将下跌：

　　②从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离，即从头部到颈线的直线距离：

　　③上述原则只是股价下跌的最起码深度，是最近的目标价格，实际下跌的位置还取决于许多别的因素。

　　(3)头肩底形态是一个可靠的买入时机，在成交量之外的方面与头肩顶类同，只是方向正好相反。头肩顶完成后，向下突破颈线时，成交量不一定放大：但头肩底形态向上突破时，如果没有成交量的配合，可靠性将大大降低，甚至出现假的头肩底的形态。

　　【点拨1】头肩底往往出现在长期趋势的底部或顶部，是较可靠的反转形态。

　　(4)复合头肩形态：与头肩形态基本都相似，只是左右肩部或头部出现多于一次。

　　【点拨2】复合头肩底意味着可靠性较大的买入或沽出时机。

　　2.双重顶形态M头和双重底形态w底

　　(1)如图6.7所示，在上升趋势过程中的末期，股价急速上升到第一个高点A点建立了新高点之后受阻回跌，在顶峰处留下大成交量。受上升趋势线的支撑，这次回档将在B点附近停止，成交量随股价下跌而萎缩。之后继续上升，股价回至前一峰顶附近C点，成交量再度增加，却不能达到前面成交水准，上升遇到阻力，接着股价掉头向下，这样形成A和C两个顶的形状。M头形成后，有两种可能的前途：一是未突破B点支撑位置，股价在A、B、C三点形成的狭窄范围内上下波动。二是突破B点的支撑位置继续向下，并且突破形态一旦得到确认，至少要跌到与形态高度

　　相等的距离。

　　(2)双重顶(底)的两个高(底)点不一定在同一水平，两者相差少于3%就不会影响形态的分析意义。

　　(3)向下突破颈线时成交量未必较大，但日后继续下跌时成交量会扩大：双重顶完成后的最小跌幅度量方法是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间的差价距离。

　　3.三重顶(底)形态

　　(1)形成原因在于，在形态未完全确定时，投资者无耐心便急于进出：走势不尽如人意时又急于杀出或抢进;等到大势已定，股价正式反转上升或下跌，仍照原来预期方向进行时，投资者却犹豫不决、缺乏信心，结果使得股价走势较复杂。

　　(2)与一般头肩形态最大的区别是：三重顶(底)的颈线和项部(或低部)连线是水平的，这使得三重顶(底)有矩形的特征。比起头肩形态，三重顶(底)更易演变成持续形态，而不是反转形态。另外，若三重顶(底)的三个顶(底)的高度依次从左到右是下降(上升)的，则三重顶(底)就会变成直角三角形态。这些都是我们在应用三重顶(底)时应该注意的地方。

　　4.圆弧形态

　　(1)将股价在一段时间的顶部高点用折线连起来，把每个局部高点都考虑到，我们有时可能得到一条类似于圆弧的弧线，盖在股价之上。将每个局部的低点连在一起也能得到一条弧线，托在股价之下。

　　(2)这是非常可靠的反转形态，在实际中出现的机会较少。但是一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可测的，这一点同前面几种形态有一定区别。

　　(3)圆弧的形成与头肩形态中的复合头肩形态有相似的地方，只是圆弧形态的各种顶或底没有明显的头肩的感觉。这些顶部和底部的地位都差不多，没有明显的主次区分。这种局面的形成在很大程度上是一些机构大户炒作股市的结果。这些人手里有足够的股票，如果一下抛出太多，股价下落太快，手里的货可能无法全部出手，只能一点一点地往外抛，形成众多的来回拉锯，直到手中股票接近抛完时，才会大幅度打压，一举使股价下降到很深的位置。如果这些人手里持有足够的资金，一下子买得太多，股价上得太快，也不利于今后的买入，也要一口口吃。直到股价一点一点地来往拉锯，往上接近圆弧边缘时，才会用少量的资金一举往上提拉～个很高的高度。因为这时股票大部分在机构大户手中，别人无法打压。

　　(4)特征

　　①形态完全、股价反转后，行情多属爆发性，急涨急跌，持续时间不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。故确认后应立即顺势而为，以免踏空或套牢。

　　②在形成过程中，成交量都是两头多、中间少。越是靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少。在突破后的一段，都有相当大的成交量。③形成时间越长，反转力度越强。越值得相信。一般来说，应与一个头肩形态形成的时间相当。

　　风气的感染，当股价上升时便疯狂追涨，但当股价下跌时又盲目地加入抛售行列疯狂杀跌。这种市场极度冲动和杂乱无序，使股价不正常地大起大落，形成上升时高点较前次为高，低点则较前次为低，也容易产生成交不规则及巨额差幅成交量，反映出投资者冲动的买卖情绪。

　　(3)也可以将扩散喇叭形态看作是市场最后的消耗性上涨，最后的疯狂往往将股价推高到很高的位置，但也暗示着市场购买力得到充分的发挥，升势已尽之后便是多杀多，下跌较为惨烈，因而它是市场情绪化、不理智的产物，绝少在跌市的底部出现，因为股价经过一段时间下跌后，在低迷的市场气氛中市场投资意愿薄弱。不可能形成这种形态。

　　(4)特征

　　①喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义。

　　②在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态。

　　③喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大。

　　④喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市道中，不可能形成该形态。