国际清算银行最新发布的数据显示，人民币5月份的实际有效汇率升值2.51%，大大超过当月人民币兑美元的升值幅度。
人民币有效汇率指人民币对一篮子货币的加权平均汇率，通常由外贸状况确定篮子货币的比重。近两个月以来，人民币有效汇率单月的升值速度均超过兑美元的升值速度。渣打银行中国区研究主管王志浩撰写的研究报告认为，中国管理人民币汇率的思路有所变化，人民币更注重兑一篮子货币升值，而不再仅仅兑美元升值。
此前，普通投资者在讨论人民币升值问题时，主要关注人民币对美元汇率。最近两个月，美元在国际市场上出现反弹，人民币兑美元升值速度显著放慢。不过王志浩指出，从人民币兑一篮子货币的走势可以看出，人民币升值速度并未放慢，反而有所加快。4月份和5月份，人民币对美元汇率单月仅分别升值0.27%和0.76%，同期实际有效汇率却分别升值0.75%和2.51%。
目前，欧盟是中国第一大贸易伙伴。近两年以来人民币兑欧元持续贬值，今年第一季度的贬值幅度达到3.9%。然而，在4月份和5月份，人民币对欧元汇率转而升值，单月分别升值1.6%和1.1%。
人民币升值除了有中国应对通胀的内部需要外，西方国家也在外部施加压力。今年2月召开的西方七国集团会议呼吁，人民币应该推进有效汇率升值，而不仅是兑美元升值。