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经济师考试初级金融专业知识与实务辅导讲义（36）
第三节 货币均衡
一、货币均衡的含义
（一）IS曲线与货币均衡
IS曲线上的点表示商品市场上总产出等于总需求量，故IS曲线上的点表示商品市场达到均衡的状态。
储蓄（S）构成资本的供给，投资（I）构成资本的需求，IS曲线表示在不同的利率与收入水平组合下，商品市场均衡（S=I）点的轨迹。如图7-1所示。
对于给定的利率水平，IS曲线表明为使商品市场达到均衡总产出必须达到的水平。如果经济活动位于IS曲线右边的区域，说明存在超额的商品供给。这种商品的超额供应会导致非计划的存货增加，促使企业减少生产，这又使产出下降到IS曲线上。如果经济活动位于IS曲线左边的区域，则说明存在超额的商品需求。超额需求导致存货非计划的减少，促使企业增加生产，这又使产出回升至IS曲线上。以上分析表明，产出有向满足经济均衡条件的IS曲线上各点靠近的趋势。
（二）LM曲线与货币市场均衡
LM曲线上的点表示货币需求量（L）等于货币供应量（M），故LM曲线上的点表示货币市场达到均衡的状态。
货币均衡（货币市场的均衡）要求货币的供求相等，即L=M.根据凯恩斯的流动性偏好理论，货币需求L取决于Y（总产出）和利率i，并且，货币需求与总产出正相关与利率负相关。所以，LM曲线表示在不同的利率与收入水平组合下，货币均衡（L=M）点的轨迹。如图7-2所示。
利率有向满足货币均衡条件的LM曲线上各点靠近的趋势。
（三）IS-LM曲线与两大市场的同时均衡
从理论上说，E点决定了两个市场同时均衡时的利率水平与国民收入水平。
在开放经济条件下，如果加入国际收支（BP）的内容，就发展成了IS-LM-BP模型。这是分析开放经济条件下国内外经济均衡的一个重要经济模型，凡能影响汇率的因素（利率、实际国民收入、价格水平）都会使得BP曲线移动。 如果三线交于一点，表明国内商品市场、货币市场和外汇市场三个市场都处于均衡。
二、货币均衡的实现条件及标志
（一）货币均衡实现的条件
上式中，如果我们假定Ms和P是已知的，那么，货币能否均衡就取决于国民收入Y和利率r这两个重要条件。
1.国民收入等于国民支出
国民收入等于国民支出，国民收入没有超额分配现象。
2.利率水平达到均衡状态
均衡利率水平的形成是由货币供求的条件决定的，是指在货币供给水平既定的条件下，货币需求正好等于货币供给时的利息率。货币供不应求，利率上升；货币供过于求，利率下降。
（二）货币均衡的标志
在市场经济制度下， 物价变动率是衡量货币是否均衡的主要标志。
在体制转轨时期，对物价实行国家定价的商品正在逐步减少，实行自由定价的逐渐扩大。在这种情况下，当货币供应量超过货币需求量时，一部分表现为物价上涨，而另一部分又表现为货币流通速度的减慢。随着时间的推移，前一种表现逐渐处于主导地位。
「例题。单选题」在市场经济制度下，（ ）是衡量货币是否均衡的主要标志。
A.物价变动率
B.货币流通速度变化率
C.货币流通速度与物价指数结合
D.货币发行速度
「正确答案」A
「答案解析」在市场经济制度下，物价变动率是衡量货币是否均衡的主要标志。因此，正确答案为A.
三、货币均衡的实现机制
市场经济条件下货币均衡的实现有赖于三个条件，即 健全的利率机制、发达的金融市场以及有效的中央银行调控机制。在市场经济条件下，利率不仅是货币供求是否均衡的重要信号，而且对货币供求具有明显的调节功能。因此，在完全市场经济条件下，货币均衡最主要的实现机制是利率机制，货币均衡可以通过利率机制的作用而实现。
就货币供给而言，当市场利率升高时，一方面社会公众因持有货币机会成本加大而减少现金提取，这样现金比率缩小，货币乘数加大，货币供给增加；另一方面，银行因贷款收益增加而减少超额准备金来扩大贷款规模，这样超额准备金率下降，乘数变大，货币供给增加。所以， 利率与货币供给量之间存在同向变动关系。
就货币需求而言，当市场利率升高时，人们的持币机会成本加大，必然导致人们对金融生息资产需求的增加和对货币需求的减少，所以， 利率与货币需求量之间存在反向变动关系。
当货币市场上出现均衡利率水平式，供求相同。
在完全市场经济条件下， 货币均衡最主要的实现机制是利率机制。除利率机制外，还有发达的金融市场以及有效的中央银行调控机制。