第一节 金融市场的分类
一、金融市场概念
二、按金融交易的对象、方式、条件、期限等不同，金融市场可分为不同类型的市场。
(一)按金融商品的期限分
按金融商品的期限，可将金融市场分为货币市场和资本市场。
(二)按金融交易的性质分
按金融交易的性质，可将金融市场分为发行市场(初级市场、一级市场)和流通市场。
(三)按金融交易的场地分
按金融交易的场地，可将金融市场分为有形市场与无形市场。
(四)按金融交易的交割时间分
按金融交易的交割时间，可将金融市场分为即期市场和远期市场。
(五)按金融交易涉及的地域分
按金融交易涉及的地域，可将金融市场分为国内金融市场和国际金融市场。
(六)按金融交易工具分
按金融交易工具，可将金融市场细分为票据市场、拆借市场、回购市场、CD市场、证券市场、黄金市场、为汇市场和保险市场。
第二节 货币市场
(一)票据市场
票据市场是通过票据的发行、承兑和贴现进行融资活动的货币市场。
发行：自行发行、委托交易商代理发行;
承兑：银行承兑、商业承兑
例题：单选
付款人按照票面记载的事项做出保证到期无条件兑付款项的表示，即票据的()。
A.发行
B.承兑
C.贴现
D.再贴现
答案：B
解析：承兑是付款人按照票面记载的事项做出保证到期无条件兑付款项的表示。
(二)同业拆借市场
同业拆借市场是除中央银行之外的金融机构之间进行短期资金融通的市场，即金融机构之间利用资金融通的地区差、时间差调剂资金头寸，有资金多余的金融机构对临时资金不足的金融机构短期放款。我国同业拆借期限：7天以内或7天以上、4个月以内。
特点：同业性、市场准入性(各类基金会、储金会、结算中心禁入)、短期性、大额交易、不提交存款准备金
中国人民银行于1993 年下半年开始整顿同业拆借市场，规范同业拆借活动，完善同业拆借市场体系。
目前，同业拆借市场已成为我国货币市场中主要的市场，对搞活资金，加速资金周转，增强金融机构的流动性和支付能力，促进金融体系的安全、高效的运动，发挥了积极的作用。
(三)证券回购市场
证券回购交易是指资金需求者出售中短期证券的同时，与买方约定于未来某一时间以事先确定的价格再将等量的该种证券买回的短期融资方式。
证券回购实际上是一种证券抵押融资。商业银行和券商是资金需求者，工商企业和政府是主要的资金供给者。
回购市场上交易的证券主要是国债。通常的回购市场就是指国债回购市场。
例题：单选
证券回购市场上交易的证券主要是( )。
A.国债 B.股票
C.存单 D.票据
答案：A
(四)可转让大额存单市场
可转让大额存单市场是可转让定期存单的发行和转让市场。可转让定期存单是银行为吸收资金而开出的按一定期限和利率支付本息、具有转让性质的定期存款凭证，英文简称为CD。到期时，持有人可向银行提取本息。
CD的特点是期限固定、面额较大、到期前可流通转让。
例题：单选
可转让大额存单的特点是( BCD )。
A.期限不固定 B.期限固定
c.面额较大 D.可流通转让
E.可提前支取
五、企业短期融资券市场
短期融资券仅对银行间债券市场的机构投资者发行
第三节 资本市场
资本市场主要活动是发行和买卖各种债券、股票，满足政府和企业对长期资金的需要。资本市场具有期限长、风险大、收益高的特点，是金融市场的重要组成部分。
(一)证券市场概述
1、证券的概念
广义的有价证券包括运货单、提货单等商品证券和汇票、支票等货币证券以及资本证券;而狭义的有价证券专指资本证券，包括股票、债券及其衍生品种。
2、证券市场的概念及特征
证券市场是有价证券发行与流通以及与此相应的组织与管理方式的总称，包括证券发行市场和证券流通市场。证券市场是资本市场的核心和基础，也是金融市场的重要组成部分。
借贷市场与证券市场的区别
借贷市场 | 证券市场 | |
交易性质 | 债权债务关系 | 买卖关系 |
稳定性 | 双方关系稳定 | 投资人不稳定 |
收益来源 | 利息 | 利息、股利、差价 |
风险 | 风险小收益低 | 风险大收益高 |
3、证券市场的参与者
(1).证券市场的主体
证券市场的主体包括证券发行人和投资者
(2)中介机构
证券中介机构是连接证券筹资者和投资者的桥梁，是证券市场运行的核心，包括证券经营机构(承销商、经纪商、自营商)和证券服务机构。
(3)自律性组织
证券业协会是证券市场的自律性组织，其职责是协助监管机构组织会员执行有关法律法规，维护会员的合法权益，为会员提供信息服务，指定规则，组织培训和业务交流，调节纠纷等。中国证券业协会是1991年8月28日成立的全国性的证券自律管理组织。
自律性组织还包括证券交易所。
(4)监管机构
监管机构的设置取决于证券法律体系和证券监管模式。
例题：单选
证券中介机构是指( )。
A.证券发行人和投资者 B.证券经营机构和证券服务机构
C.证券协会 D.证券监管机构
答案：B
(二)证券市场的交易对象
1、股票
股票是股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
按照股东权利不同，股票可分为普通股和优先股。
我国现行的股票类型按投资主体不同分为国家股、法人股、社会公众股和外资股。
例题：单项选择题
按股东权利的不同，股票可分为( )。
A.普通股 B.优先股
C.个人股 D.法人股
E.国家股
答案：AB
2、债券
债券是政府、企业、金融机构等为筹集资金而发行的约定在一定期限还本付息的有价证券。按照发行主体的不同，债券可分为政府债券、公司债券和金融债券。注意债券与股票的区别(经济关系、期限、收益、风险)
3、证券投资基金
证券投资基金是集中众多投资者的资金，委托专门的机构管理和运用，主要投资股票、债券等证券的一种收益共享、风险共担的集合证券投资方式。
证券投资基金的特点：一是集少成多、规模经营。二是专业性管理。三是分散化投资、分散风险。
按组织形态的不同，基金可分为契约型基金和公司制基金。契约型基金是依据一定的信托契约，发行收益凭证而设立的基金。这种基金通过基金契约来规范投资人、管理人、托管人三方当事人的行为。
根据运作方式的不同，基金可分为封闭式基金(固定型基金)和开放式基金(追加型基金)。
例题：单选
投资基金是由若干法人发起设立，以( )的方式募集资金
( )。
A.发行受益凭证 B.发行金融债券
C.组织存款 D.发行股票
答案：A
发行总额不固定，可以追加发行的基金是( c )。
A.信托基金 B.公司基金
c.开放式基金 D.封闭式基金
例题：多选
证券投资基金主要投资于( DE )。
A.中央银行 B.票据
c.证券公司 D.股票
E.债券
4、可转换债券
可转换债券指持有者的在一定条件下可以将其转换为发行公司股票的债券。债券转换以后持有者的身份也相应发生改变，即由公司的债权人转换为公司的股东。转换条件一般在债券发行时就作出规定，包括转换比例、转换价格和转换期限。
转换比例=可转换债券面额/转换价格。
(三)证券发行市场和流通市场
1、证券发行市场
证券发行市场一般没有集中固定的场所，是一种无形市场。证券发行市场主体即其主要的参与者，包括发行者、认购者和承销者。
证券发行方式是发行者采用什么方法，通过何种渠道或途径将证券投入市场。证券发行方式一般有如下几种：(1)公募发行与私募发行(2)直接发行与间接发行。(3)平价发行、溢价发行与折价发行。
(二)证券流通市场
证券流通市场主要有证券交易所和场外交易市场两种形式。
(1)证券交易所
证券交易所作为固定的、有组织的、专门集中进行证券交易的场所，它不仅设有为买卖双方交易证券的场地，还配有各种服务设施和必要的管理及服务人员，指定各种规则，以保证整个交易过程顺利进行。
证券交易所有公司制和会员制两种组织形式。
我国现有的两家证券交易所——上海证券交易所和深圳证券交易所就是按照会员制形式设立的，是非盈利性的事业法人。
B.场外交易市场
场外交易市场是在证券交易所以外的证券交易市场的总称。
场外交易市场的特征有：一是一般没有集中的、固定的交易场所。二是对投资者无须加以特别的限制，可直接与证券经纪商或自营商进行交易，是一个开放型市场;三是交易的证券种类繁多，除少数上市证券外，主要是各种上市证券;四是按照议价方式完成证券的成交。五是管理上比交易所相对宽松。
例题：单选
根据我国法律规定，我国的证券交易所是( )。
A.以盈利为目的的法人 B.不以盈利为目的的法人
C.公益性机构 D.政府机构
答案：B
证券发行者自己组织销售的证券发行方式是( )。
A.直接发行 B.间接发行
C.代理发行 D.公开发行
答案：A
通过发行股票筹集资金组建起来的，以盈利为目的的证券交易所是( )。
A.会员制证券交易所 B.公司制证券交易所
C.连锁制证券交易所 D.单一制证券交易所
答案：B
投资者之间买卖已发售债券的场所为(B )。
A.一级市场 B.二级市场
c.同业拆借市场 D.无形市场
公开向社会非特定投资者广泛募集资金的证券发行方式是( B )。
A.内部发行 B公募发行
c.私募发行 D.分散发行
(四)证券交易程序
证券交易程序是在证券交易市场买进或者卖出证券的具体步骤。在不同的证券交易市场以及不同的证券商参加的证券交易关系中，证券交易程序不尽相同，但由证券经纪商参加的证券交易所交易程序最具有代表性，主要分开户、委托、成交、交割和过户等步骤。
1、开户
投资者欲进行证券交易，首先要开设证券账户和资金账户。上交所实行全面指定交易制度，深交所实行托管券商制度。
2、委托
开户后，投资者就可以在证券营业部办理证券委托卖
按委托价格分，委托指令有市价委托和限价委托两种
在委托未成交之前，委托人有权变更和撤消委托，冻结的资金或证券及时解冻。而一旦竞价成交，买卖即到成交，成交部分不得撤单。
3、竞价成交
竞价成交按照一定的竞争规则进行，其核心内容是价格优先、时间优先原则。价格优先原则是在买进证券时，较高的买进价格申报优先于较低的买进价格申报;卖出证券时，较低的买出价格申报优先于较高的卖出价格申报。时间优先原则要求当存在若干相同价格申报时，应当由最早提出该价格申报的一方成交。即同价位申报，按照申报时序决定优先顺序。
我国证券交易所有两种竞价方式，即在每日开盘前采用集合竞价方式，在开盘后的交易时间里采用连续竞价方式。
4、清算、交割、过户
清算是为了减少证券和价款的交割数量，有证券登记结算机构对每一营业日成交的证券与价款分别与以轧低，计算证券和资金的应收或应付净额的处理过程。通过对同一证券经纪上的同一种证券的买与卖进行冲抵清算，确定应当交割的证券数量和价款数额，以便于按照“净额交收”的原则办理证券和价款的交割。
例行日交割是主要形式。A股、基金、债券采用T+1交割，B股采用T+3交割。
例题：单选
证券买卖双方成立后，在规定的时间内收付应收应付款项和证券的过程称为( )。
A.清算 B.过户
C.交割 D.买手
答案：C
例题：多选
在证券交易程序中，竞价成交的核心内容是( )。
A.对象优先 B.方式优先
C.数量优先 D.价格优先
E.时间优先
答案：DE
证券买卖成交后，办理变更股东或债权人名簿记载的手续称为过户。证券交易后，持有人发生了变化，需要通过过户实现股权或债权在投资者之间的转移。目的是重新确认股东或债权人的身份，明确相应的权利、义务。根据成交记录，由电脑主机自动办理过户手续，即在卖方的帐户上增加相应证券，在卖方的账户上减少相应证券。
第四节 衍生金融市场
一、衍生金融工具概述
特点：
1.性质复杂
2.交易成本较低
3.较高的财务杠杆作用，投资风险大
4.易于形成所需的资产组合
二、金融远期合约
远期外汇合约
远期股票合约
远期利率协议
三、金融期货
1.特点
间接清算制
合约标准化
灵活性
逐日盯市
2.品种
商品期货和金融期货
股票价格指数期货交易是买卖双方以股票价格指数为交易标的的期货交易。这种交易方式交易的不是某种股票的风险。
股票价格指数期货交易的特点：一是交易的对象是股价指数。二是成交签约与交割不同时进行，是一种期货交易;三是交易价格以“点”来计算和表示。四是一般按季确定交割时间。五是以现金方式进行交割，即按成交日和交割日股价指数变化计算的金额差额支付结算。
3.交易方式
(1)多头交易
多头交易又称买空，即预期某证券的价格将要上涨，先以期货合同预约买进，等交割时再高价卖出，从中获取差价。
(2)空头交易
空头交易又称为卖空，即预期某证券价格将要下跌，先订立期货合同按现有价格卖出，等该证券价格下跌以后再买进，从而获取高卖低买之间的差价。
四、金融期权
期权也称为选择权，指赋予其购买者在规定期限内按交易双方约定的价格买进或卖出一定数量证券的权利。期权交易就是对这种证券买进权利或卖出权利进行买卖的活动。这种交易的直接对象不是证券，而是买卖证券的权利。
购买期权的人要向出售期权者支付一定的期权费。影响期权费的因素：期权合同的有效期、证券行情变化趋势、不同证券价格的变动幅度
期权交易的种类主要有看涨期权交易、看跌期权交易、双向期权交易等。
例题：
投资者再同一时间既购买某种证券的看涨期权，又购买该证券的看跌期权，称为()。
A.选择权
B.定期期权
C.双向期权
D.多向期权
答案：C
解析：双向期权是期权的一种，是指投资者在同一时间既购买某种证券的看涨期权，又购买该证券的看跌期权。
第五节 金融市场的主要指标
(一)货币市场主要指标
1、贴现率
贴现率是办理贴现时贴付利息的比率
贴现率=贴现利息/票面金额×360/未到期天数×100%
例题：单选
票据贴现利息的决定因素是( ACD )。
A.贴现率 B.准备金
c.贴现期 D.票面金额
E.质押品
2、同业拆借利率
同业拆借利率是一定期限的拆借利息与拆借本金的比率，具体计算时要与拆借的期限相一致。
拆借利率(年率)=拆借利息/拆借本金×360/拆借天数×100%
注意CHIBOR计算
补充SHIBOR
3、国债回购交易利率
国债回购交易利率是指一定时期的国债回购交易利息与其本金的比率。
银行利率、股市行情是影响国债回购利率变动的主要因素。
(二)资本市场主要指标
1、债券价格及其收益率
A.债券发行价格
债券发行价格是发行者将债券出售给初始购买者的价格。按照与债券面额的关系债券发行价格可分为平价、溢价和折价发行三种。
B.债券交易价格
债券交易价格即债券的市场价格、实际成交的价格，是债券发行后在流通市场上投资者之间买卖转让的价格，也称为债券的行市。
C.债券收益率
衡量债券收益的指标主要有票面收益率、当期收益率、到期收益率。
案例分析题(一)
假定1990年5月1日发行面额为1000元、票面利率10%、10年期的债券。甲银行于发行日以面额买进1000元，后于1995年5月1日以1550元转让给乙银行，乙银行持至2000年5月1日期满兑付。
81.甲银行持有期间收益率为( )。
A.11% B.10%
C.37% D.21.57%
答案：A
解析：(1550-1000)÷(1000×5)=11%
82.乙银行持有期间收益率为( )。
A.10% B.11%
C.5.81% D.29%
答案：C
解析：(1000+1000×10%×10-1550)÷(1550×5)=5.81%
83.甲银行卖给乙银行的债券价格是债券的( )。
A.发行价格 B.交易价格
C.贴现价格 D.回购价格
答案：B
84.下列影响银行持有期间收益率的主要因素有( )。
A.债券出售价格 B.债券购入价格
C.债券持有期间 D.债券的种类
答案：ABC
85.衡量债券收益的主要指标有( )。
A.回购收益率 B.票面收益率
C.当期收益率 D.到期收益率
答案：BCD
2、股市行情的基本指标
A.价格指标
(1)开盘价与收盘价
开盘价是指某股票在证券交易所交易开始时第一笔成交的价格，有日开盘价、周或月或年开盘价，通常指日开盘价。
收盘价是指某股票在证券交易所交易结束前最后一笔成交的价格，有日收盘价、周或月或年收盘价，通常指日收盘价。
(2)最高价、最低价、最新价
最高价是指某股票在某一交易时期成交的最高价格。
最低价是指某股票在某一交易时期成交的最低价格。
最新价是指某股票最近一笔成交的价格，又称时价或现价。
(3)买入价与卖出价
买入价是指投资者委托买入某股票的申报价格，一般显示最高买入价。
卖出价是指投资者委托卖出某股票的申报价格，一般显示最低卖出价。
(4)涨跌、涨跌幅
涨跌是指某股票的最新价与上一交易日收盘价的差额，日涨跌是指某股票的当日收盘价与上一交易日收盘价的差额。
B.数量指标
(1)买手与买手
买手是指在交易所营业时间内不同时刻的委托买入股票的总手数。每手为100股。
卖手是指在交易所营业时间内不同时刻的委托卖出股票的总手数。
(2)成交量
成交量是指股票在一定时期内成交的数量。
(3)成交额
成交额是指股票在一定时间内成交的金额，它是成交量与成交价格的乘积或是多个乘积的累加。
(4)换手率
换手率是指某一交易日(或周、月、年)某只股票的成交量占其上市流通量的比例。
3、股票价格指数
A.股价指数
股票价格指数是即期(计算期或报告期)股价与基期股价相比的相对变化数，简称股价指数，是表示多种股票平均价格及其变动趋势，用以衡量股市行情的指标。
B.我国主要的股价指数
目前我国的股价指数主要有上证综和指数、深证综合指数、上证180指数和深证成份股指数。
(1)上证综合指数
(2)深证综合指数
(3)上证180指数
(4)深证成份股指数
4.世界主要的股票价格指数
(1)道·琼斯股价指数
(2)《金融时报》股价指数
(3)日经股价指数
(4)恒生指数
4、市盈率
市盈率又称为本益比或股价收益率，是股票的市场价格与其每股税后利润之比。
市盈率是用来衡量股价高低的指标，它从相对于公司收益的角度反映股票价格水平。