2011年,证监会发行部的重点工作基本锁定了三大方向:着力发展债券市场,壮大蓝筹和中小板市场,以及继续深化发行制度改革。
将优化债券融资审核流程
权威人士介绍说,今年在着力发展债券市场方面,有关部门拟深入推进债券发行监管改革,优化审核流程,增强债券发行审核的有效性和针对性,完善交易机制,促进产品创新,争取显著增加债券融资规模。同时,也将积极支持上市商业银行到交易所市场开展交易,促进债券的互联互通、资源统筹和协调发展。
业内专家认为,2011年乃至今后一个时期,公司债市场发展面临的重要挑战包括利率环境和融资成本两个方面,正因这两大挑战的存在,导致目前公司债方案报送不够积极。
修订IPO和再融资办法
今年在壮大蓝筹和中小板市场方面,一项拟议中的重点工作,即是修订IPO和再融资办法及相关配套规则。权威人士表示,修订方向是“更加提高效率,更加突出审核重点,更加充分发挥市场约束机制。”而对于发行条件的要求,预计不会有大的变动。
据悉,修订的关键方向,在于统一股票发行上市的基本理念。从内部看,要统一初审和发审委的审核理念;从外部看,需要进一步统一监管部门与发行人、中介机构的基本逻辑。
另外,监管部门也在考虑创新再融资监管模式和品种,完善发行审核机制等。
发行改革将推两大后续措施
在继续落实新股发行体制第二阶段改革措施的基础上,监管部门拟研究推出后续改革措施,以进一步强化市场约束,提升一级市场的运行质量和效率。
权威人士表示,从措施看,发行改革后续还有赋予券商配售权和存量发行待推出。券商配售权的赋予,需要券商提高执业能力,切实履行中介职责,从目前情况看,多数券商心中没底,热情不够高。因此,这项改革措施的推出,肯定要看市场时机。而存量发行,受制于“新兴加转轨”的发展阶段,受制于市场化约束的不够到位,近期推出的信心还不够充分。
总体看,发行改革措施还需要完善市场化约束机制,需要市场主体逐步归位尽责。