第五节 有效市场假设理论及其运用
一、有效市场的基本概念
有效市场假设理论（EMH）认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应。股票价格的任何变化只会是由新信息引起的。由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。在一个有效的市场上，将不会存在证券价格被高估或被低估的情况，投资者将不可能根据已知信息获利。
二、有效市场形式
三种形式：弱势有效市场、半强势有效市场、强势有效市场。
三、市场异常现象
（1） 日历现象
（2） 事件异常
（3） 公司异常
（4） 会计异常
四、有效市场理论对投资管理的影响
有效市场理论是指数基金产生的哲学基础。