证券从业考试科目证券市场《投资基金
要点四
一、以技术分析为基础的投资策略
(一)道氏理论
道氏理论的最具历史价值之处并不在于其完整的技术体系，而在于其精确的科学化的思想方法，这是成功投资的必要条件。
道氏理论的主要观点如下。
1.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。
2.市场波动具有三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。
3.交易量在确定趋势中的作用。
4.收盘价是最重要的价格。
【例题5·单项选择题】道氏理论认为市场波动具有()趋势。
A.1种
B.2种
c.3种
D.4种
【答案】C
要点五
(二)超买超卖型指标
1.简单过滤器规则。简单过滤器规则是以某一时点的股价作为参考基准，预先设定一个股价上涨或下跌的百分比作为买入和卖出股票的标准，即如果股票价格相对于参考基准上升的幅度达到了预先设定的百分比，就买入股票;而如果股票价格相对于参考基准下跌幅度达到了预先设定的百分比，就卖出股票。这一事先设定的股票价格变化的百分比就称为“过滤器”。它将股价上涨或下跌幅度达到标准的股票筛选出来作为投资组合的选择对象。而具体是选择10%、20%，还是其他的变动百分比，则由投资经理自行确定。
另外，在投资领域被广泛运用的“止损定律”与简单过滤器规则具有相同的理论基础，即股票下跌10%或者某一个预先设定的百分比就卖出所持股票，从而达到将损失控制在一定范围之内的目的。
2.移动平均法。移动平均法可以参考乖离率
(BIAS)的计算公式来测定股价的背离程度。乖离率是描述股价与股价移动平均线距离远近程度的一个指标。
【例题6·单项选择题】N日的乖离率=()。
A.(当日开盘价-N目移动总价)÷N日移动平均价×l00%
B.(当日开盘价-N日移动平均价)÷N日移动平均价xl00%
c.(当日收盘价-N日移动平均价)÷N日移动平均价Xl00%
D.(当日收盘价-N日移动平均价)÷N日移动价×100%
【答案】C
[fflJ题7·单项选择题】根据移动平均法，如果某只股票价格超过平均价的某一百分比时则应该()。
A.买入
B.卖出
C.清仓
D.满仓
【答案】A
【例题8·判断题】乖离率是描述股价与股价移动平均线距离远近程度的一个指标()
A(对)
B(错)
【答案】A(对)
(三)价量关系指标
市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。一般买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大：认同程度小，成交量定弱式有效市场为前提，基本分析策略以否定半强势有效市场为前提。
2.分析基础不同。技术分析策略以历史交易数据为研究基础，认为市场上的一切行为都反映在价格的变动中。基本分析策略以宏观经济、行业和公司的基本经济数据为研究基础，通过对公司业绩的判断确定其投资价值。
3.使用的分析工具不同。技术分析策略以历史交易数据的统计结果为基础，通过曲线图的方式描述价格运动的规律。基本分析策略以宏观经济、行业和公司的基本经济数据和公司财务指标等数据为基础进行综合分析。
投资策略发展到今天，以基本分析为主，辅以技术分析，目前也是投资策略的主流。以基本分析作为判断公司投资价值的基础，以技术分析观察股价市场走势，判断买卖时机，两种分析方法的结合充分发挥了各自的优势。
【例题11·不定项选择题】以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别有()。
A.分析的方向不同
B.对市场有效性的判定不同
C.分析基础不同
D.使用的分析工具不同
【答案】BCD