要点一
一、基金绩效衡量的目的与意义
二、基金绩效衡量的困难性与需要考虑的因素
第一，基金的投资表现实际上反映了投资技巧与投资运气的综合影响。
第二，对绩效表现好坏的衡量涉及比较基准的选择问题。采用不同的比较基准，结论常常会大相径庭，而适合基准的选取并不一目了然。
第三，投资目标、投资限制、操作策略、资产配置、风险水平上的不同往往使基金之间的绩效不可比。
第四，基金绩效衡量的一个隐含假设是基金本身的情况是稳定的，但实际上基金经理常会根据实际情况对自己的操作策略、风险水平做出调整，从而也就会使衡量结果的可靠性受到很大影响。
【例题1·单项选择题】对绩效表现好坏的基金衡量会涉及()的选择问题。
A.风险水平
B.比较基准
C.操作策略
D.业绩计算时期
【答案】B
【例题2·单项选择题】绩效衡量的一个隐含假设是()。
A.组合收益是可测的
B.基金本身的情况是不稳定的
c.基金本身的情况是稳定的
D.组合风险是可测的
【答案】c
【例题3·不定项选择题】基金绩效衡量的困难性在于()。
A.基金绩效表现的多面性
B.基金之间绩效的不可比性
c.比较基准的选择
D.投资表现实质上反映了投资技巧与运气的综合影响
【答案】ABCD
【例题4·判断题】基金绩效衡量的目的是把有潜力的基金鉴别出来。()
A(对)
B(错)
【答案】B(错)
要点二
作为绩效考核来讲，需要考虑的因素有以下五个方面。
(1)基金的投资目标
(2)基金的风险水平
(3)比较基准
(4)时期选择
(5)基金组合的稳定性
【例题5·单项选择题】对基金绩效做出有效的衡量，不需要考虑()。
A.基金的风险水平
B.比较基准
C.基金的投资目标
D.基金经理的能力
【答案】D
要点三
三、基金绩效衡量的不同视角
(一)内部衡量与外部衡量
(二)实务衡量与理论衡量
实务上对基金业绩的考察主要采用两种方法：一是将选定的基金表现与市场指数的表现加以比较;二是将选定的基金表现与该基金相似的一组基金的表现进行相对比较。
与实务方法不同，理论上的基金绩效表现的衡量以各种风险调整收益指标以及各种绩效评估模型为基础，理论方法一般均需要特定的假设条件。
(三)短期衡量与长期衡量
短期衡量通常是对近3年表现的衡量，而长期衡量则通常将考察期设定在3年(含)以上。
(四)事前衡量与事后衡量
迄今为止还没有可靠的事前绩效衡量方法，因此人们只能将事后衡量的结果作为有效决策的出发点。
(五)微观衡量与宏观衡量
微观绩效衡量主要是对个别基金绩效的衡量，而宏观衡量则力求反映全部基金的整体表现。
(六)绝对衡量与相对衡量
仅依据基金自身的表现进行的绩效衡量为绝对衡量，而通过与指数表现或相似基金的相互比较进行的绩效衡量则被称为相对衡量。
(七)基金衡量与公司衡量
基金衡量侧重于对基金本身表现的数据分析，而公司衡量则更看重管理公司本身素质的衡量。
【例题6·判断题】宏观衡量主要是考察整个宏观经济对基金业绩的影响。()
A(对)
B(错)
【答案】B(错)