基金经理的投资能力可以被分为股票选择能力与市场选择能力两个方面。
所谓选股能力，是指基金经理对个股的预测能力。具有选股能力的基金经理能够买入价格低估的股票，卖出价格高估的股票。
所谓“择时能力”，是指基金经理对市场整体走势的预测能力。具有择时能力的基金经理能够正确地估计市场的走势，因而可以在牛市时，降低现金头寸或提高基金组合的β值;在熊市时，提高现金头寸或降低基金组合的β值。