什么叫做股票发行的路演?什么情况下可实施“绿鞋”的安排?

来源:网络发布时间:2008-09-30
什么叫做股票发行的路演?什么情况下可实施“绿鞋”的安排?

路演(Road show)也有人译做“路游”,是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动。一般来讲,承销商先选择一些呵能销出股票的地点,并选择一些可能的投资者,主要是机构投资者。然后,带领发行人逐个地点去召开会议,介绍发行人的情况。了解投资人的投资意向。有时,会计师和投资顾问也参加这一活动,而大多数情况下,一些基金经理人会参加这一活动。承销商和发行人通过路演,可以比较客观地决定发行量、发行价及发行时机

绿鞋(Green shoe)是一种包销商在获得发行人许可下可以超额配售股份的发行方式,其意图在于防止股票发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下,达到支持和稳定二级中场交易的目的。发行股票时,包销商与发行人达成协议,允许包销商在既定的股票发行规模基础上,可以视市场具体情况使用发行人所授予的股份超额配售权。包销商一旦使用这种超额配售权,就处于卖空位置、这样一旦股价下跌至发行价时,包销商就可以按发行价格购买抛售之股票,从而达到支撑股价的目的。如果这种超额配售未得到发行人许呵,一旦股票上市后股价上涨,包销商就必须以高于发行价的价格购回其所超额配售的股份,从而遭受经济损大。发行人的许可使得包销商超额配售的股份有了来源保证,不必花高价去市场购买,只需发行人多发行相应数量的股份给包销商即可。如果超额配售未获发行人许可,则被称为“光脚鞋”(Bare Shoe),它常被包销商将其与绿鞋一起合用,以增大卖空空间和市场支撑能力。

绿鞋主要在市场气氛不佳,对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用。