美国存托凭证的发行与交易
1.美国存托凭证(ADR)的发行
ADR的发行通常是由美国投资者购买非美国公司的证券来驱动的。
2.美国存托凭证(ADR)的交易
(1)市场交易。(2)取消。当客户指示卖出ADR而本地市场无ADR买家时，美国的经纪人委托基础证券所在国的经纪人出售基础证券。
(六)存托凭证在中国的发展
1.我国公司发行的存托凭证
我国公司发行的存托凭证主要是一级、三级和144A私募存托凭证。
发行三级存托凭证的公司在我国香港发行上市的同时，将一部分股份转换为存托凭证在纽约证券交易所上市。
144A私募存托凭证由于对发行人监管的要求最低而且发行手续简单。
2.我国公司发行存托凭证的阶段和行业特征
(1)1993～1995年，中国企业在美国发行存托凭证。
(2)1996～1998年，基础设施类存托凭证渐成主流。
(3)2000～2001年，高科技公司及大型国有企业成功上市。
(4)2002年以来，中国企业发行ADR的家数有所减少，但发行规模较大。