第四章 证券回购交易
基本内容：本章介绍了证券回购交易的有关内容。证券回购交易的程序，包括交易所债券回购交易和全国银行间同业市场债券回购交易；证券回购交易规则和证券回购交易清算。债券买断式回购业务的含义和规则。
学习要求：掌握证券回购交易的概念、实质、业务程序、报价方式、交易品种和交易单位的规定；掌握标准券和标准品种；熟悉证券回购交易清算的特点、程序；掌握证券回购年收益率和回购价的计算；熟悉标准券折算率的含义、折算率的管理和公布；熟悉债券买断式回购业务的含义及其意义；熟悉上海证券交易所买断式回购业务基本规则。
• 第一节 证券回购交易的概念和程序
重点内容：证券回购交易的概念和实质，正回购方和逆回购方的含义；交易所债券回购以资融券方和以券融资方的交易程序，全国银行间市场债券回购交易程序、参与者、正回购方和逆回购方的权利义务。
考点分析：证券交易的实质上一种以有价证券为抵押品借贷资金的信用行为；目前我国交易所证券回购券种主要是国债和企业债券，以券融资方的申报方向是买入，以资融券方的申报方向是卖出；全国银行间市场债券回购交易券种主要是国债、融资券和特种金融债券。
• 第二节 证券回购交易规则
重点内容：证券回购的报价，证券回购的标准品种，上交所、深交所的国债回购品种，全国银行间市场债券回购交易的品种，交易单位的规定。
考点分析：以年收益率作为回购交易的报价方式，上交所回购交易最小报价变动是0.005及其整数倍，交易数量必须是100手及其整数倍；深交所回购交易最小报价变动是0.01及其整数倍，交易单位是1手及其整数倍。全国银行间市场回购交易最小数额为10万元，交易单位为1万元。标准品种是不分券种，只分回购期限，按面值计算的标准化回购交易品种。
• 第三节 证券回购交易的清算
重点内容：交易所回购清算内容，回购年收益率和回购价的计算；全国银行间市场债券回购业务的清算机构和清算方式，标准券的折算率的含义和公布。
考点分析：证券回购清算的特点是一次交易、两次清算；回购年收益率和回购价计算中的“1年的天数”，上交所是360天，深交所是365天；中央结算公司是全国银行间市场债券回购参与者提供托管、结算服务。
• 第四节 债券买断式回购业务
重点内容：买断式回购业务的含义，与质押式回购的区别；全国银行间债券市场买断式回购业务的规则；上海证券交易所买断式回购业务基本规则。
考点分析：债券买断式回购业务同质押式回购业务的区别在于债券所有权随交易发生而转移；上交所国债买断式回购的交易主体限于在中国结算上海分公司以法人名义开设证券账户的机构投资者，上交所国债买断式回购最小报价变动为0.01元，交易单位为手，申报单位为1000手及其整数倍；国债买断式回汇交易实行履约保证金制度，违约放承担的责任以履约金为限。