2010年证券从业资格《投资分析》基础讲义（18）

第三节　证券投资技术分析主要技术指标

　　一、技术分析方法简述

　　(一)技术指标法的含义与本质

　　所谓技术指标法，就是应用一定的数学公式，对原始数据进行处理，得出指标值，将指标值绘成图表，从定量的角度对股市进行预测的方法。

　　技术指标法的本质是通过数学公式产生技术指标。

　　(二)技术指标的分类

　　技术指标从不同的角度有不同的分类。本书以技术指标的功能为划分依据，将常用的技术指标分为趋势型指标、超买超卖型指标、人气型指标和大势型指标4类。

　　(三)技术指标法与其他技术分析方法的关系

　　其他技术分析方法都有一个共同的特点，就是过分重视价格，而对成交量重视不够。然而没有成交量的分析，无疑是丢掉重要的一类信息，分析结果的可信度将降低。

　　技术指标种类繁多，考虑的方面也多，人们能够想到的，都能在技术指标中得到体现。这一点是别的技术分析方法无法比拟的。

　　在进行技术指标的分析与判断时，也经常用到别的技术分析方法的基本结论。

　　(四)应用时注意的问题

　　1.任何技术指标都有自己的适应范围和应用条件，得出的结论也都有成立的前提和可能发生的意外。因此，不管这些结论成立的条件，盲目绝对地相信技术指标，是要出错的。但从另外一个角度看，也不能认为技术指标有可能出错而完全否定技术指标的作用。

　　2.应用一种指标容易出现错误，但当使用多个具有互补性的指标时，可以极大提高预测精度。

　　二、主要技术指标

　　(一)趋势型指标

　　1.MA(移动平均线)。(重点)

　　MA是指用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格(指数)加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。

　　(1)MA的计算公式。

　　移动平均线可分为算术移动平均线(SMA)、加权移动平均线(WMA)和指数平滑移动平均线(EMA)三种。

　　根据计算期的长短，MA又可分为短期、中期和长期移动平均线。通常以5日、10日线观察证券市场的短期走势，称为“短期移动平均线”;以30日、60日线观察中期走势，称为“中期移动平均线”;以13周、26周研判长期趋势，称为“长期移动平均线”。西方投资机构重视200天移动平均线，并以此作为长期投资的依据：若行情在200天均线以下，属空头市场;反之，为多头市场。

　　(2)MA的特点。

　　MA的基本思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。它有以下几个特点：

　　①追踪趋势。MA能够表示股价的趋势方向，并追踪这个趋势。如果能从股价的图表中找出上升或下降趋势，那么，MA将与趋势方向保持一致。原始数据的股价图表不具备这个追踪趋势的特性。

　　②滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA追踪趋势的特征，使其行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。这是MA一个极大的弱点。

　　③稳定性。根据移动平均线的计算方法，要想较大地改变移动平均的数值，当天的股价必须有很大的变化，因为MA是股价几天变动的平均值。

　　④助涨助跌性。当股价突破移动平均线时，无论是向上还是向下突破，股价都有继续向突破方向发展的愿望。

　　⑤支撑线和压力线的特性。

　　(3)MA的应用法则——葛兰威尔法则(简称“葛氏法则”)。(重点)

　　在MA的应用上，最常见的是葛兰威尔的“移动平均线八大买卖法则”。

　　葛氏法则的内容是：

　　平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线(①点处);

　　股价跌破平均线，但平均线呈上升态势(②点处);

　　股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升(③点处);

　　股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线(④点处)。

　　以上4种情况均为买入信号。

　　移动平均线呈上升状态，股价突然暴涨且远离平均线(⑤点处);

　　平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线(⑥点处);

　　股价走在平均线之下，且朝着平均线方向上升，但未突破平均线又开始下跌(⑦点处);

　　股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降(⑧点处)。

　　以上4种情况均为卖出信号。

　　葛氏法则的不足是没有明确指出投资者在股价距平均线多远时才可以买进卖出，这可用后面的乖离率指标弥补。

　　(4)MA的组合应用

　　①“黄金交叉”与“死亡交叉”。

　　当现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA向上突破长期MA时，为买进信号，此种交叉称为“黄金交叉”;反之，若现在行情价位于长期与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，则为卖出信号，交叉称之为“死亡交叉”。

　　②长、中、短期移动平均线的组合使用。

　　2.MACD(指数平滑异同移动平均线)

　　(1)MACD的计算公式

　　MACD是由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成，DIF是核心，DEA是辅助。

　　DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。

　　DIF=EMA(12)-EMA(26)

　　(2)MACD的应用法则

　　第一，以DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。其应用法则：

　　(1)DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号。

　　(2)DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号。

　　(3)当DIF向下跌破0轴线时，为卖出信号。

　　第二，指标背离原则。

　　MACD的优点是剔除了MA频繁的买入卖出信号，缺点在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时候较多。

(二)超买、超卖型指标

 

　　1.WMS(威廉指标)

　　威廉指标WMS起源于期货市场。

　　(1)WMS的计算公式。

　　(2)应用法则

　　从两方面考虑：

　　一是WMS的数值大小。

　　如果WMS的值比较小，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落;如果WMS的值较大，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹。WMS的取值范围为0～100。

　　当WMS高于80时，处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。

　　当WMS低于20时，处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。

　　二是WMS曲线的形状。

　　2.KDJ(随机指标)

　　KDJ指标又称随机指标，由3个指标组成。

　　(1)KDJ的计算公式

 

　　(2)KDJ的应用法则

　　①从KD的取值方面考虑。KD的取值范围都是0～100，将其划分为几个区域：80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。

　　当KD超过80时，是卖出信号;低于20时，是买入信号。应该说明的是，上述划分只是KD指标应用的初步过程，仅仅是信号，完全按这种方法进行操作很容易招致损失。

　　②从KD指标曲线的形态方面考虑。当KD指标在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶(底)时，是采取行动的信号。这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠。

　　③从KD指标的交叉方面考虑。

　　④从KD指标的背离方面考虑。从KD指标的背离方面考虑。当KD处在高位或低位，如果出现与股价走向的背离，则是采取行动的信号。当KD处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上涨，这叫顶背离，是卖出的信号;与之相反，KD处在低位，并形成一底比一底高，而股价还继续下跌，称为底背离，是买入信号。

　　3.RSI(相对强弱指标)

　　RSI以一定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。

　　(1)RSI的计算公式

　　RSI(n)=[A/(A+B)]×100

　　式中：A——n日中股价向上波动的大小;

　　B——n日中股价向下波动的大小;

　　A+B——股价总的波动大小。

　　RSI的参数是天数n，一般取5日、9日、l4日等。RSI的取值范围介于0—100之间接。

　　(2)RSI的应用法则

　　①根据RSI取值的大小判断行情。将100分成四个区域，根据RSI的取值落入的区域进行操作。

　　“极强”与“强”的分界线和“极弱”与“弱”的分界线是不明确的，它们实际上是一个区域。比如，也可以取30、70或者l5、85。应该说明的是，分界线位置的确定与RSI的参数和选择的股票有关。一般而言，参数越大，分界线离50越近;股票越活跃，RSI所能达到的高度越高，分界线离50应该越远。

　　②两条或多条RSI曲线的联合使用。我们称参数小的RSI为短期RSI，参数大的RSI为长期RSI。两条或多条RSI曲线的联合使用法则与两条均线的使用法则相同。即：短期RSI >长期RSI，应属多头市场;短期RSI<长期RSI，则属空头市场。

　　③从RSI的曲线形状判断行情。当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶(底)，是采取行动的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50越远，结论越可靠。

　　④从RSI与股价的背离方面判断行情。RSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，股价却对应的是一峰比一峰高，为顶背离，是比较强烈的卖出信号。与此相反的是底背离：RSI在低位形成两个底部抬高的谷底，而股价还在下降，是可以买入的信号。

　　4.BIAS(乖离率指标)

　　BIAS是测算股价与移动平均线偏离程度的指标。其基本原理是：如果股价偏离移动平均线太远，不管是在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求。

　　(1)BIAS的计算公式

　　n日乖离率=(当日收盘价-n日移动平均数)/n日移动平均数×100%

　　(2)BIAS的应用法则

　　①从BIAS的取值大小和正负考虑。一般来说，正的乖离率愈大，表示短期多头的获利愈大，获利回吐的可能性愈高;负的乖离率愈大，则空头回补的可能性也愈高。

　　对于综合指数：BIAS(10) >30%为抛出时机，BIAS(10)<一l0%为买入时机;

　　对于个股：BIAS(10) >35%为抛出时机，BIAS(10)<一15%为买人时机。

　　②从BIAS的曲线形状方面考虑。形态学和切线理论在BIAS也可以适用，主要是顶背离和底背离的原理。

　　③从两条BIAS线结合方面考虑。当短期BIAS在高位下穿长期BIAS时，是卖出信号;在低位，短期BIAS上穿长期BIAS时是买入信号。

　　(三)人气型指标

　　1.PSY(心理线指标)

　　PSY是将一定时期内投资者看多或看空的心理事实转化为数值，来研判股价未来走势的技术指标。

　　(1)PSY的计算公式

　　PSY(N)=(A/N)×100

　　PSY的取值范围是0～100，以50为中心，50以上是多方市场，50以下是空方市场。

　　(2)PSY的应用法则

　　2.OBV(能量潮指标)

　　该指标的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标。

　　提示：OBV不能单独使用，必须与价格曲线结合使用才能发挥作用。

　　(四)大势型指标

　　只能判断市场的整体形势，而不能应用于个股。

　　1.ADL(腾落指数)

　　计算每天股票上涨家数和下降家数的累积结果，与综合指数相互对比，对大势的未来进行预测。

　　(1)ADL的计算公式

　　今日ADL=昨日ADL+NA-ND

　　(2)ADL的应用法则

　　ADL的应用重在相对走势，并不看重取值的大小。

　　ADL不能单独使用，要同股价曲线联合使用。

　　2.ADR(涨跌比指标)

　　ADR是根据股票的上涨家数和下跌家数的比值，推断证券市场多空双方力量的对比，进而判断出证券市场的实际情况。

　　3.OBOS(超买超卖指标)

　　OBOS是运用上涨和下跌的股票家数的差距对大势进行分析的指标。