第三节 金融风险的VaR方法
大纲要求：
熟悉风险度量方法的历史演变;掌握VaR的概念与计算的基本原理;熟悉VaR计算的主要方法及优缺点;熟悉VaR的主要应用及在使用中应注意的问题。
一、VaR方法的历史演变
名义值法→敏感性方法→波动性方法→VaR方法(压力测试)
二、VaR方法的基本原理及计算公式
(一)VaR方法的基本原理——重点
概念、公式表达P388
(二)VaR的主要计算方法
1.局部估值法：德尔塔—正态分布法
2.完全估值法：历史模拟法、蒙特卡罗模拟法
每种方法的步骤、优缺点
三、VaR方法的应用
(一)风险管理与控制
与传统风险管理方法相比，其优势有六方面
(二)基于VaR的资产配置与投资决策
(三)基于VaR的业绩评估——RAROC(经风险调整后的资本收益)
(四)风险监管
四、使用VaR需注意的问题
第三节例题分析：
单项选择：
1. 以下哪种方法是通过随机过程生成资产的价格，并用于计算VaR()
A、局部估值法 B、德尔塔—正态分布法 C、历史模拟法 D、蒙特卡罗模拟法
分析：历史模拟法通过历史数据模拟组合的未来损益分布。
2. 利用VaR进行业绩评估，常采用()
A、EVA B、NOPAT C、RAROC D、MAV
分析：EVA为经济增加值，MAV市场增加值，用于公司业绩评价
NOPAT为经调整的税后营业净利润，用于计算EVA
RAROC=收益/VaR值
第八章练习题：
单项选择：
1. 金融工程的应用领域不包括()
A、宏观经济分析 B、金融工具交易 C、投资管理 D、风险管理
2. 套期保值的目的是()
A、赚取价差 B、加快资金周转 C、规避现货风险 D、避税
3. 不属于套利风险的是()
A、操作风险 B、信用风险 C、政策风险 D、资金风险
4. 有关基差对套期保值影响正确的是()
A、基差走弱，有利于卖出套期保值 B、基差走弱，有利于买进套期保值
C、基差走强，有利于买进套期保值 D、基差对套期保值没有影响
5. VAR方法存在的缺陷不包括()
A、VAR度量结果存在误差 B、头寸变化造成失真
C、VAR没有给出最坏情景下的损失 D、VAR的假设不符合实际
多项选择
1. 金融工程的实现需要多方面支持，包括()
A、知识体系 B、尖端仪器 C、金融工具 D、工艺方法
2. 用来度量投资组合风险大小的方法有()
A、波动性分析 B、名义值法 C、弹性分析 D、敏感性分析
3. 计算VaR的历史模拟法的优点包括()
A、概念直观、计算简单 B、可以捕捉各种风险 C、无需进行分布假设
D、可以较好地处理非线性等情况
4. VaR计算方法从最基本的层次上可以归纳为()
A、线性估值法 B、完全估值法 C、非线性估值法 D、局部估值法
5. 金融工程的核心技术包括()
A、分解 B、分离 C、组合 D、整合
判断：
1. 金融工程是一门将金融学、统计学、计算机技术相结合的交叉性学科。
2. 广义的金融工程包括金融产品设计、金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等。
3. 买进套期保值的目的是锁定卖出价格，免受价格下跌风险。
4. 套利的潜在利润是基于价格的上涨或下跌。
5. 针对多个部门的总风险，窗台的风险限额管理方法是将各部门的风险进行简单累加，其结果会夸大风险
答案
单项选择：1、A 2、C 3、B 4、B 5、D
多项选择：1、A C D 2、ABD 3、AB C D 4、B D 5、A C D
判断：1、错 2、对 3、错 4、错 5、对