第三章 宏观经济分析
第一节 宏观经济分析概述
一、宏观经济分析的意义和方法
（一）宏观经济分析的意义
1.把握证券市场的总体变动趋势；
2.判断整个证券市场的投资价值；
3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向；
4.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。
（二）宏观经济分析的基本方法及资料搜集
1.总量分析法
2.结构分析法
总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于动态（速度），结构分析侧重于静态（相互关系）。
3.宏观分析资料的搜集与处理
二、评价宏观经济形势的基本变量（5大类）
（一）国民经济总体指标（5个）
1.国内生产总值（GDP）
是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。
国内生产总值有三种表现形态：价值形态、收入形态和产品形态。
国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。常用的是支出法。其公式为：
GDP=C+I+G+（X-M）
其中，C代表“消费”；I代表“投资”；G代表“政府支出”；X代表“出口”；M代表“进口”；（X-M）代表“净出口”。
2.工业增加值
指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。
两种计算方法：一是生产法二是收入法
3.失业率
是指劳动力人口中失业人数所占的百分比，劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。 我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率。
充分就业是指对劳动力的充分利用，但不是完全利用，在实际的经济生活中不可能达到失业率为零的状态。
4.通货膨胀
是指用一般物价水平持续、普遍、明显地上涨。
常用的指标有三种：零售物价指数、批发物价指数、国民生产总值物价平减指数。
通货膨胀影响到经济的两种方式：通过收入和财产的再分配、通过改变产品产量与类型。
通货膨胀的3种分类：温和、严重、恶性。
通货膨胀产生的三种原因：需求拉上的通货膨胀、成本推进的通货膨胀和结构性通货膨胀。
5.国际收支
国际收支是一国居民在一定时期内与非本国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录。国际收支包括经常项目和资本项目。
（二）投资指标
投资规模是指一定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量。
按我国现行管理体制划分，全社会固定资产投资包括基本建设、更新改造、房地产开发投资和其他固定资产投资四部分。
随着我国改革开放的不断深入，投资主体呈现出多元化的趋势，主要包括：政府投资、企业投资和外商投资三个方面。
1.政府投资。
2.企业投资。
3.外商投资。
外商投资分为：直接投资和间接投资。
外商直接投资外国企业和经济组织或个人（包括华侨、港澳台胞以及我国在境外注册的企业）。