第二节 宏观经济分析和证券市场
一、宏观经济运行分析
（一）宏观经济运行对证券市场的影响
宏观经济运行通过4个途径影响证券市场：企业经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。
（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系
1.GDP变动
（1）持续、稳定、高速的GDP增长。
（2）高通胀下的GDP增长。
（3）宏观调控下的GDP减速增长。
（4）转折性的GDP变动。
股市指数与宏观经济走势之间的关联关系被不同程度地弱化，股市指数与国民经济增长速度经常呈现非正相关甚至负相关关系。
2.经济周期变动
（1）经济总是处于在周期性运动中，股份波动是永恒的。
（2）收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展动向。
（3）把握经济周期，认清经济形势。
3.通货变动
通货变动包括通货膨胀和通货紧缩两种。
（1）通货膨胀对证券市场的影响
通货膨胀对证券市场特别是个股的影响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生相反方向的影响，应具体情况具体分析。
分析的一般性原则
（2）通货紧缩对证券市场的影响
通货膨胀紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。
带来经济负增长，使股票债券及房地产等资产价格大幅下降。
二、宏观经济政策分析
三种政策：财政政策、货币政策、收入政策。
（一）财政政策
1.财政政策的手段及其对证券市场的影响
财政政策6手段：国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。
2.财政政策的种类及其对证券市场的影响
（1）减少税收，降低税率，扩大减免税范围。
（2）扩大财政支出，加工财政赤字。
（3）减少国债发行（或回购部分短期国债）。
（4）增加财政补贴。
3.分析财政政策对证券市场影响应注意的问题
（二）货币政策
1.货币政策及其作用
（1）通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡。
（2）通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。
（3）调节国民收入中消费与储蓄的比例。
（4）引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。