一、公司主要的财务报表
在财务报表中，最为重要的有资产负债表、利润表和现金流量表。
(一)资产负债表
资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明企业 在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资 产的要求权。
总资产=负债+净资产(资本、股东权益)
资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有 者权益各项目。
同时，资产负债表还提供年初数和期末数的比较资料。
例5-3(2012年3月真题·判断题)资产负债表仅提供期末有关资 产、负债、所有者权益的数据。( )
【参考答案】 ×
【解析】 资产负债表提供年初数和期末有关资产、负债、所有者权益 的数据。
(二)利润表
利润表是反映企业一定时期内经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。
我国采用多步式利润表格式。
利润表反映七项内容：(1)构成营业收人的各项要素。(2)构成营业利润的各项要素。(3)构成利润总额(或亏损总额)的各项要素。(4)构成净利润(或净亏损)的各项要素。(5)每股收益。(6)其他综合收益。(7)综合收益总额。
(三)现金流量表
现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现 金等价物的能力。
现金流量表分为：经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。
经营活动产生的现金流量通常可以采用间接法和直接法两种方法反映。在我国，现金流量表也可以按直接法编制，但在现金流量表的补充资料中还要单独按照间接法反映经营活动现金流量的情况。现金流量表的投资活动比通常所指的短期投资和长期投资范围要广。
(四)所有者权益变动表
所有者权益变动表(又称“股东权益变动表”)是反映公司本期(年度或中期)内截至期末所有者权益各组成部分变动情况的报表。该表全面反映了企业的股东权益在年度内的变化情况，便于会计信息使用者深入分析企业股东权益的增减变化情况，并进而对企业的资本保值增值情况作出正确判断，提供对决策有用的信息。所有者权益变动表应当全面反映一定时期所有者权益变动的情况，包括：所有者权益总量的增减变动、所有者权益增减变动的重要结构性信息、直接计人所有者权益的利得和损失。
股东权益增减变动表的各项内容包括：
(1)净利润;
(2)直接计人所有者权益的利得和损失项目及其总额;
(3)会计政策变更和差错更正的累积影响金额;
(4)所有者投入资本和向所有者分配利润等;
(5)按照规定提取的盈余公积;
(6)实收资本(或股本)、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节情况。
二、公司财务报表分析的目的与方法
(一)主要目的
财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来做如决策的信息。但对不同的使用主体，分析的目的也不完全相同。
表5-5公司财务报表分析目的一览表
| 序号 |
报表使用人 |
分析目的 |
|
1 |
公司的经理人员 |
判断公司的现状、可能存在的问题，以便进一步改善经营管理 |
|
2 |
公司的现有投资者及潜在投资者 |
主要关心公司的财务状况、盈利能力，比较该公司和其他公司的风险和收益，决定自己的投资策略 |
|
3 |
公司的债权人 |
主要关心自己的债权能否收回 |
|
4 |
公司雇员与供应商 |
公司雇员评估企业的稳定性和盈利能力，关心企业是 |
财务报表分析的一般目的可以概括为：评价过去的经营业绩;衡量现在的财务状况;预测未来的发展趋势。
(二)分析方法与原则
1.分析方法：包括比较分析法和因素分析法两大类。
比较分析法指对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的差异和变动关系，是财务报表分析中最基本的方法。最常用的比较分析方法有：单个年度的财务比率分析、不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。
因素分析法指依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对财务指标的影响程度。
2.分析原则：财务报表分析的原则主要包括：坚持全面原则、坚持考虑个性原则。
三、公司财务比率分析
比率指标可归为以下六大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析。
(一)变现能力分析
变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考查公司短期偿债能力的关键。
主要包括：流动比率和速动比率。
公式1：流动比率=流动资产/流动负债
公式2：速动比率=(流动资产一存货)/流动负债
公式3：保守速动比率=(现金+交易性金融资产+应收账款净额+应收票据)/流动负债
1.在计算速动比率时，把存货从流动资产中剔除的厦因：
(1)在流动资产中，存货的变现能力最差;
(2)由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理;
(3)部分存货已抵押给某债权人;
(4)存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。
通常认为正常的速动比率是1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。
2.以下几种因素会增强公司的变现能力：
(1)可动用的银行贷款指标。银行已同意、公司未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加公司的现金，提高支付能力。
(2)准备很快变现的长期资产。由于某种原因，公司可以将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力。
(3)偿债能力的声誉。如果公司的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以通过发行债券和股票的方法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力。这个增强变现能力的因素，取决于公司自身的信用声誉和当时的筹资环境。
3.以下几种因素会减弱公司的变现能力：
(1)未作记录的或有负债。
(2)担保责任引起的负债。
例5—4(2012年3月真题·单选题)关于影响公司变现能力的因素， 以下说法中，错误的是( )。
A.银行已同意、公司未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加公司的现金，提高支付能力
B.由于某种原因，公司可以将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力
C.按我国《企业会计准则》和《企业会计制度》规定，或有负债都应在会计报表中予以反映，这将减弱公司的变现能力
D.公司有可能为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为公司的负债，增加偿债负担
【参考答案】C
【解析】 按我国《企业会计准则》和《企业会计制度》规定，只有预计
很可能发生损失并且金额能够可靠计量的或有负债，才可在报表中予以反
映，否则只需作为报表附注予以披露。这些没有记录的或有负债一旦成为
事实上的负债，将会加大公司的偿债负担。
(二)营运能力分析
营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。
主要包括：存货周转天数(存货周转率)、应收账款周转天数(应收账款周转率)、流动资产周转率和总资产周转率等。
公式1：存货周转率=营业成本/平均存货
公式2：存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货× 360/营业成本)
公式3：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款
公式4：应收账款周转天数=360/应收账款周转率=(平均应收账款×360)/营业收入
公式5：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产
公式6：总资产周转率=营业收入/平均资产总额
例5—5(2010年5月真题·多选题)关于应收账款周转率，下列说法正确的是( )。
A.应收账款周转率说明应收账款流动的速度
B.应收账款周转率等于销售收入与期末应收账款的比值
C.应收账款周转率越高，平均收账期越短，就意味着账款收回速度越快
D.应收账款周转率是企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间
【参考答案】AC
【解析】 应收账款周转率等于销售收入与平均应收账款的比值，所以B选项不正确;企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间是应收账款周转天数，而不是应收账款周转率，所以D选项不正确。
(三)长期偿债能力分析
长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。
公式1：产权比率=(负债总额/股东权益)×100%
公式2：资产负债比率=(负债总额/资产总额)× 100%
公式3：有形资产净值债务率=负债总额/(股东权益一无形资产净值)×100%
公式4：已获利息倍数=税息前利润/利息费用
影响长期偿债能力的其他因素：(1)长期租赁;(2)担保责任;(3)或有项目。
(四)盈利能力分析
盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力只涉及正常的营业状况。
反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务净利率、主营业务毛利率、资产净利率、净资产收益率等。
公式1：营业毛利率=(营业收入一营业成本)/营业收入×100%
公式2：营业净利率=(净利润/营业收入)×100%
公式3：资产净利率=(净利润/平均资产总额)×100%
公式4：净资产收益率=(净利润/年末净资产)×100%
(五)投资收益分析
1.每股收益
全面摊薄每股收益=净利润/期末发行在外的年末普通股总数
每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。
注意以下问题：
(1)每股收益不反映股票所含有的风险;
(2)不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了公司间每股收益的比较;
(3)每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。
2.市盈率
市盈率是(普通股)每股市价与每股收益的比率，亦称本益比。
市盈率=每股市价/每股收益
该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。
使用市盈率指标时应注意以下问题：
(1)该指标不能用于不同行业公司的比较，成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。
(2)在每股收益很小或亏损时，由于市价不至于降为零，公司的市盈率会很高，如此情形下的高市盈率不能说明任何问题。
(3)市盈率的高低受市价的影响，观察市盈率的长期趋势很重要。
3.股利支付率
股利支付率=每股股利/每股收益×100%
该指标反映公司股利分配政策和支付股利的能力。
股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价× 100%
股利获利率主要应用于非上市公司的少数股权。目的在于获得稳定的股利收益。
4.每股净资产(每股账面价值、每股权益)
每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数
该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益，只能有限地使用这个指标。每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。
5.市净率
市净率=每股市价/每股净资产(倍)
市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证。
(六)现金流量分析
现金流量分析是在现金流量表出现以后发展起来的。现金流量分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。
1.流动性分析
所谓流动性，是指将资产迅速转变为现金的能力。
公式1：现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期的债务
公式2：现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债
公式3：现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额
2.获取现金能力分析
获取现金的能力，是指经营现金净流入和投入资源的比值。投入资源可以是主营业务收入、总资产、营运资金、净资产或普通股股数等。
公式1：主营业务现金比率=经营现金净流量/营业收入
公式2：每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数
公式3：全部资产现金回收率=经营现金净流量/资产总额×100%
3.财务弹性分析
财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。
公式1：现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和
公式2：现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利
4.收益质量分析
收益质量是指报告收益与公司业绩之间的关系。如果收益能如实反映公司业绩，则认为收益的质量好;如果收益不能很好地反映公司业绩，则认为收益的质量不好。从现金流量表的角度来看，收益质量分析主要是分析会计收益与现金净流量的比率关系，其主要的财务比率是营运指数。
公式1：营运指数=经营现金净流量/经营所得现金
公式2：经营所得现金=经营净收益+非付现费用=净利润一非经营收益+非付现费用
例5—6(2012年3月真题·多选题)下列说法中，错误的是( )。
A.每股营业现金净流量反映的是公司最小的分派股利能力
B.现金满足投资比率越大，说明资金自给率越高
C.现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越弱
D.如果收益能如实反映公司业绩，则认为收益的质量好
【参考答案】AC
【解析】 每股营业现金净流量反映的是公司最大的分派股利能力;现 金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。