证券从业资格考试证券市场《投资分析

　　一、趋势分析(技术分析法第二条假设清楚表明了其重要地位)

　　1.含义

　　趋势是指股价波动的方向，或者说是证券市场运动的方向。若确定了一段上升(或下降)的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。在上升的行情里，虽然也有下降，但不影响上升的大方向，不断出现新的高价会使偶尔出现的小幅度下降黯然失色。同样，在下降行情也可能出现上升，但不断出现的新低会使下降趋势不变。一般来说，市场变动不是朝一个方向直来直去，中间肯定要有曲折。

　　2.方向

　　(1)上升方向：图形中每个后面的峰和谷都要高于前面的峰和谷，即底部抬高;

　　(2)下降方向：图形中每个后面的峰和谷都要低于前面的峰和谷，即顶部降低：

　　(3)水平方向，也就是无趋势方向，图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈现水平延伸。这种趋势容易被大多数人忽视，但水平方向本身也极为重要，因为市场处于供需平衡。

　　二、支撑线和压力线

　　1.支撑线：即抵抗线，是指股价下跌到某个价位附近，会出现买方增加、卖方减少的情况，使得股价停止下跌，甚至可能回升。支撑线阻止股价继续下跌，阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。2.压力线：即阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。3.作用：支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动。我们知道股价的变动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就须冲破阻止其继续向前的障碍。

　　4.分析方法：比如说，要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干扰，创造出新的低点;要维持上升行情，就必须突破上升压力线的阻力和干扰，创造出新的高点。由此可见，支撑线和压力线有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向，只不过是暂时停顿而已。同时，支撑线和压力线又有彻底阻止股价按原方向变动的可能。当一个趋势终结了，它就不可能创出新的低价或新的高价，这时的支撑线和压力线就显得异常重要。在上升趋势中，如果下次未创新高，即未突破压力线，这个上升趋势就已处在很关键的位置了，如果往后的股价又向下突破了这个上升趋势的支撑线，这就产生了一个很强烈的趋势有变的警告信号。这通常意味着这轮上升趋势已结束，下一步的走向是下跌。同样，在下降趋势中，如果下次未创新低，即未突破支撑线，这个下降趋势就已处于很关键的位置;如果下一步股价向上突破了这次下降趋势的压力线，这就发出了这个下降趋势将要结束的强烈信号，股价的下一步将是上升趋势。

　　5.转化：支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，这也是支撑线和压力线理论上的依据。证券市场中主要有三种人：多头、空头和旁观者。旁观者又可分为持股者和持币者。假设股价在一个区域停留了一段时间后突破压力区域开始向上移动，在此区域买入股票的多头们肯定认为自己对了，并对自己没有多买入些股票而感到后悔。在该区域卖出股票的空头们这时也认识到自己弄错了，他们希望股价再跌回他们卖出的区域时，将他们原来卖出的股票补回来。而旁观者中的持股者的心情和多头相似，持币者的心情同空头相似。无论是这四种人中的哪一种，都有买入股票成为多头的愿望。这样，原来的压力线就转化为支撑线。正是由于这四种人决定要在下一个买入的时机买入，所以股价稍一回落就会受到大家的关心，他们会或早或晚地进入股市买入股票，这就使价格根本还未下降到原来的位置，上述四个新的买进大军自然又会把价格推上去，使该区域成为支撑区。在该支撑区发生的交易很多，就说明很多的股票投资者在这个支撑区有切身利益，这个支撑区就越重要。可见，一条支撑线如果被跌破，那么这一条支撑线将成为压力线;同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑。这说明支撑线和压力线的地位不是一成不变的，而是可以改变的，条件是它被有效的、足够强大的股价变动突破。以上的分析过程对于压力线也同样适用，只不过结论正好相反。

　　三、趋势线和轨道线

　　1.趋势线

　　(1)含义：由于证券价格变化的趋势是有方向的，因而可用直线将这种趋势表示出来，即趋势线(分为长期、中期、短期)。反映价格向上波动的为上升趋势线，反之为下降趋势线。

　　(2)画法：在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到了上升趋势线;在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到了下降趋势线。

　　(3)确认：首先，必须确认有趋势存在;其次，至少应该得到第三个以上的点触及;最后，该直线延续的时间越长、越有效。

　　(4)作用：一是约束价格今后的变动，对于上升趋势线来说，股价总是在它的上方，所以上升趋势线起支撑线的作用。对于下降趋势线来说，股价总是在它的下方，所以下降趋势线起压力的作用。二是趋势线被突破后就说明股价下一步的趋势将要反转，如果向下突破了上升趋势线，其支撑作用就转换为压力作用;如果向上突破了下降趋势线其压力作用就转换为支撑作用。

　　2.轨道线

　　(1)含义：一是在已经得到上升趋势线后，通过一个有效的峰作出这条趋势线的平行线，我们称这条平行线为上升轨道线，两条线形成了上升管道;二是在已经得到下降趋势线后，通过一个有效的谷作出这条趋势线的平行线，我们称这条平行线为下降轨道线，两条线形成了下降管道。

　　(2)作用：一是对轨道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势加速的开始;二是趋势转向的警报。即在一个下降管道中，股价未触及轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是趋势将要改变的信号。

　　四、应用切线理论要注意的问题

　　1.切线为我们提供了很多价格变动可能存在的支撑线和压力线;

　　2.但支撑线和压力线可能被突破，其价位只是一种参考，不能把它们当成万能的工具。