证券从业资格考试证券市场《投资分析

 　　一、形成过程

　　艾略特波浪理论(Elliott wave theory)，是以美国人R.N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论，是艾略特教授于l939年根据对在此以前80年的股市波动的研究发现的一种规律。

　　二、基本思想

　　证券市场是国民经济的晴雨表，由于经济发展具有周期性，因而股价涨跌也遵循周期规律。

　　三、核心内容

　　它认为股价变动具有周期性，都是一个由8个波浪构成的循环过程，每个周期都由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。艾略特把股价的整个波动过程看作是涨跌按斐波纳奇数列构成的几何分形结构，并以黄金分割定律来测算股价的相对变动。按照黄金分割定理，数列中任一数字都是由前两个数字之和构成，前一数字与后一数字之比例，趋近于一固定常数0.618。

　　四、主要原理

　　1.波浪理论的三要素：一是形态，即股价走势所形成的形态;二是比例，即股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置，也就是浪与浪之间的比例;三是时间，即完成每个形态所经历的时间。

　　五、波浪理论价格走势的基本形态结构

　　1.艾略特认为股票市场会遵循一定的周期，周而复始地向前发展，而股价的上下波动就是按照某种规律进行的。经过多年实践，艾略特认为每一个完整的周期(即大浪)包含8个浪(小过程)——5浪上升，3浪下跌。这8个浪结束了，一个大的市场运动也就完成了，紧接着就是另一次大的行动(标准：上升趋势)。

　　2.一个完整的上升或下降周期由8浪组成，其中5浪是主浪，3浪是调整浪。

　　3.8个波浪可以合并成一个高层次的浪，一个波浪也可以细分成时间更短、层次更低的小浪。

　　4.波浪的细分和合并应遵循一定的规则。

　　5.完整周期的波浪数目与斐波纳奇数列有密切关系。

　　6.所有的浪由两部分组成即主浪和调整。

　　六、波浪理论的应用及其应该注意的主要问题

　　1.应用：要明白当前所处的位置，才能有效按照波浪理论指明的各浪数目预测下一步;认真、准确地识别3浪结构和5浪结构最重要，因为其预测作用不同。

　　2.要点：不能机械、教条地应用该理论;波浪理论最大的不足是应用上的困难，也就是学习上和掌握上的困难;结论上有着多样性与易变性，面对同一个形态，仁者见仁，智者见智，但是谁也难以说服谁。