证券从业资格考试《证券投资分析

 　　考点结构

　　考纲分析

　　·熟悉证券估值的含义;

　　·熟悉虚拟资本及其价格运动形式;

　　·掌握有价证券的市场价格、内在价值、公允价值和安全边际的含义及相互关系;

　　·熟悉货币的时间价值、复利、现值和贴现的含义及其例证：

　　·掌握现金流贴现和净现值的计算：

　　·掌握绝对估值和相对估值方法并熟悉其模型常用指标和适用性：

　　·熟悉资产价值，熟悉衍生产品常用估值方法;

　　·掌握债券评级的概念;

　　·了解常见的债券评级体系;

　　·掌握债券估值的原理;

　　·掌握债券现金流的确定因素;

　　·掌握债券贴现率概念及其计算公式;

　　·熟悉债券报价;

　　·掌握不同类别债券累计利息的惯例计算和实际支付价格的计算：

　　·熟悉债券估值模型;

　　·掌握零息债券、附息债券、累息债券的定价计算;

　　·掌握债券当期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算;

　　·熟悉利率的风险结构、收益率差、信用利差等概念;

　　·熟悉利率的期限结构：

　　·掌握收益率曲线的概念及其基本类型;

　　·熟悉期限结构的影响因素及利率期限结构基本理论;

　　·熟悉影响股票投资价值的内外部因素及其影响机制;

　　·熟悉计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型：

　　·掌握计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模犁及应用：

　　?熟悉计算股票市场价格的市盈率估价方法及其应用缺陷;

　　?熟悉市净率的基本概念及其在股票估值方面的运用;

　　?熟悉金融期货合约的定义及其标的;

　　?掌握金融期货理论价格的计算公式和影响因素;

　　?熟悉金融期权的定义;

　　?掌握期权的内在价值、时间价值及期权价格影响因素;

　　?掌握可转换证券的定义;

　　?熟悉可转换证券的投资价值、转换价值、理论价值和市场价值的含义及计算方法：

　　?掌握可转换证券转换平价、转换升水、转换贴水的计算;

　　?熟悉可转换证券转换升水比率、转换贴水比率的计算：

　　?掌握权证的概念及分类;

　　?熟悉权证的理论价值的含义、各变量变动对权证价值的影响以及权证理论价值的计算方法：

　　?掌握认股权证溢价计算公式;

　　?熟悉认股权证的杠杆作用。

　　【点拨1】贴现的两个特征和现金流计算容易成为考点。

　　【点拨2】估值法有些难度，绝对估值法包括现金流贴现模型、经济利润估值模型、调整现值模型、资本现金流模型、权益现金流模型，前两者采用加权平均资本成本，后三者采用无杠杆权益成本;相对估值法包括市盈率(P/E)、市净率(P/B)、EV/EBIDA(利息折旧摊销前收入比)、市值回报增长比(PEG)，分别适用于弱周期企业、周期性企业、资本密集型企业和垄断企业、IT成长性企业。

　　【点拨3】衍生产品常用的估计方法主要包括无套利定价和风险中性定价。