第九章债券与基金的发行与承销第四节、我国国债的发行方式

来源:网络发布时间:2008-09-30

  1.我国国债现行的发行方式共有两种(承购包销方式)和(公开招标方式)。(多选)

  2.目前我国在以公开招标方式发行国债中采用的是一种(无区间)、(价位非均匀分布)、(以价格或收益率为标的)的多种价格招标,这种招标方式下,承销商的中标成本不一致。(多选、判断)

  3.财政部允许承销商在发行期间内(自定分销价格),随行就市发行。 (判断)

  4.各种公开招标方式的区别:(多选或判断,对于公开招标方式共有6种可以出多选题)

招标方式 特点
以价格为标的
荷兰式招标 以募满发行额为止所有投标商的最低中标价格为最后单一的中标价格,全体标商的中标价格一致
美国式招标 以募满发行额为止中标商各自价格上的中标价作为各中标商的最终中标价,各中标商的认购价格是不同的
以缴款期为标的
荷兰式招标 以募满发行额为止的中标商的最迟缴款期作为全体中标商的最终缴款日期,所有中标商的缴款日期相同
美国式招标 以募满发行额为止的中标商的各自投标缴款日期作为中标商的最终缴款日期,各中标商的缴款日期是不同的
以收益率为标的
荷兰式招标 以募满发行额为止的中标商最高收益率作为全体中标商的最终收益率,所有中标商的认购成本是相同的
美国式招标 以募满发行额为止的中标商各个价位上的中标收益率作为中标商各自最终中标收益率,每个中标商的加权平均收益率是不同的

  5.一般来说,对利率(或发行价格)已确定的国债,采用缴款期招标;对短期贴现国债,多采用单一价格的荷兰式招标;对长期零息和附息国债,多采用多种收益率的美国式招标。(单选题,注意三种方式分别适用三种特点的债券,不要混淆)

  6.我国国债发行方式共采用过(行政分配方式)、(承购包销方式)、(公开招标方式)三种。各种方式的特点是:(多选)

发行方式 特点
行政分配方式 发行周期长、成本高、效率低下,限制发行规模的扩大,影响国债的信誉和形象
承购包销方式 扩大了国债发行规模,提高了发行效率、降低发行成本,缓解地方财政的推销压力
公开招标方式 降低成本、增加国债信誉,流通性好

  7.承购包销方式,目前主要运用于(不可上市流通的凭证式)国债的发行。(单选题)

  8.银行间债券市场发行的国债有时也采用承购包销方式。(判断)