《中级金融》辅导资料：利率及其决定(三)

　　2、收益曲线

　　(1)收益曲线：指那些期限不同、却有着相同流动性、税率结构与信用风险的金融资产的曲线，反映了期限不同的有价证券，其收益率与时间两者之间的关系。通过金融资产收益曲线我们发现：期限不同的证券，其利率变动具有相同的特征。

　　(2)收益曲线的三个特征：(掌握)

　　l 不同期限的债券，其利率经常朝同方向变动。

　　l 利率水平较低时，收益率曲线经常呈现正斜率。

　　l 利率水平较高时，收益曲线经常出现负斜率。

　　收益率曲线通常是正斜率。

　　(3)收益曲线的表现形态

　　l 正常的收益率曲线(如图A)，即常态曲线，表现有价证券期限与利率正相关。

　　l 颠倒的收益率曲线(如图B)，指有价证券期限与利率呈负相关相系。

　　[例]2005年单选题：如果一家银行的存款期限小于贷款期限，则其收益与市场利率变化是(C)。

　　A.弱相关关系 　B.强相关关系 　　C.负相关关系 　　D.正相关关系